Novo Nordisk: Un desafío doble en precios y en su cartera de productos
02.03.2026 - 04:12:09 | boerse-global.de
La farmacéutica danesa se enfrenta a un momento complejo. Por un lado, anuncia una reducción significativa en el precio de sus medicamentos estrella en Estados Unidos. Por otro, recibe noticias menos alentadoras sobre uno de sus desarrollos más esperados. Este contexto llega en un año 2025 ya de por sí complicado, poniendo a prueba la confianza de los inversores en la compañía.
Un recorte de precios ambicioso para el mercado estadounidense
A partir del 1 de enero de 2027, Novo Nordisk aplicará una rebaja sustancial en el precio de lista al por mayor (Wholesale Acquisition Cost) de sus fármacos GLP-1 Ozempic, Wegovy y Rybelsus en Estados Unidos. La empresa establecerá un precio único mensual de 675 dólares.
Este movimiento implica una reducción de aproximadamente el 50% para Wegovy, que pasará de costar 1.349,02 a 675 dólares. Para las inyecciones de Ozempic y las tabletas de Rybelsus, el descuento será de alrededor del 34%, bajando desde 1.027,51 a la nueva tarifa de 675 dólares.
La compañía justifica la medida en la mejora de la accesibilidad. Muchos pacientes con copagos elevados o que pagan a través de modelos de coinsurance dependen directamente del precio de lista; al reducirse este, se espera que su desembolso personal también disminuya. El momento elegido no es casual: coincide con la entrada en vigor de precios negociados mucho más bajos, reportados en torno a 274 dólares mensuales, para el sistema Medicare estadounidense.
La competencia directa con Lilly se intensifica
Poco después del anuncio sobre precios, llegó un revés desde el área de investigación y desarrollo. CagriSema, el próximo tratamiento generacional de la compañía para la obesidad, no logró el objetivo principal en un estudio de comparación directa frente a Tirzepatida (Zepbound) de Eli Lilly. El fármaco de Novo no consiguió demostrar ser al menos "no inferior" en la reducción de peso tras 84 semanas.
Los resultados mostraron una pérdida de peso del 23% con CagriSema (2,4 mg) frente al 25,5% logrado con Tirzepatida (15 mg). Desde Novo Nordisk se ha señalado el diseño "open-label" del estudio, donde los participantes sabían qué medicamento estaban recibiendo. Martin Holst Lange, director de investigación, indicó que este diseño puede introducir sesgos, especialmente cuando un producto ya establecido se compara con una sustancia en investigación.
Sin embargo, CagriSema no está descartado. La solicitud de aprobación ante la FDA (Administración de Alimentos y Medicamentos de EE.UU.) se presentó a finales del año pasado, y se espera una decisión para fines de 2026. Además, está previsto el inicio de un estudio de Fase III con dosis más altas en la segunda mitad de ese mismo año. La empresa evalúa realizar estudios adicionales, incluyendo combinaciones con dosis superiores.
Un panorama competitivo que se estrecha
Estos eventos —el recorte de precios y el resultado clínico— ocurren en un entorno de mercado cada vez más competitivo. La propia compañía ha destacado la intensificación de la rivalidad: en los últimos tres años, los ingresos de Eli Lilly crecieron un 135%, superando con creces el 77% de Novo Nordisk.
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A esto se suma la preocupación por la expiración de patentes de semaglutida en mercados clave como Brasil, Canadá y China, un factor que pesa sobre las perspectivas para 2026. La presión sobre los márgenes y la cuota de mercado también proviene de productos de la competencia y de fabricantes de medicamentos compuestos.
La guía financiera de la empresa para 2026 refleja esta cautela. Novo Nordisk anticipa una disminución tanto en sus ventas como en su beneficio operativo, en un rango del 5% al 13% (suponiendo tipos de cambio constantes).
Recompra de acciones en medio de la volatilidad
A pesar del contexto adverso, la farmacéutica mantiene su compromiso de retornar capital a los accionistas. El 4 de febrero de 2026 inició un programa de recompra de acciones por un valor de hasta 15.000 millones de coronas danesas (DKK), con una duración de doce meses. Hasta el 20 de febrero, ya había readquirido 2.750.000 acciones de clase B a un precio promedio de 306,18 DKK, por un valor total de aproximadamente 842 millones de DKK.
En los mercados, la tensión es evidente. El precio de cierre del viernes se situó en 31,68 euros, marcando al mismo tiempo un mínimo en los últimos 52 semanas. En el acumulado de los últimos doce meses, la acción registra una caída del 62,82%.
La próxima cita relevante es la Junta General de Accionistas, convocada para el 26 de marzo de 2026. Entre los puntos del orden del día figurará la solicitud de aprobación para continuar con el programa de recompra de acciones más allá de marzo de 2026, una decisión que se tomará en un momento de presión por precios, incertidumbres en la cartera de productos y una competencia feroz.
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