Novo Nordisk: la inyección de 7,2 mg que adelgaza un 28% y la expansión digital que no logra calmar a los inversores
17.05.2026 - 18:32:25 | boerse-global.de
Entre los datos clínicos más potentes de su historia y una batería de amenazas de futuro, Novo Nordisk se mueve en terreno contradictorio. La farmacéutica danesa presentó en el congreso europeo de obesidad de Estambul los resultados de una nueva inyección semanal de 7,2 miligramos que, en los pacientes que responden más rápido, consigue una reducción de peso cercana al 28%. Pero la reacción bursátil fue de signo opuesto: el viernes el título cerró en 38,56 euros tras un retroceso del 1,82%.
La inyección se suma a la contundente evidencia de la versión oral de alta dosis de Wegovy. En ese estudio, casi un tercio de los participantes perdió un 10% de peso corporal en apenas cuatro meses. Al final del período de prueba, la pérdida media alcanzó el 21,6%. Los laboratorios daneses apuntan directamente a su rival Eli Lilly, cuyos fármacos presionan cada vez más a Novo en el mercado de la obesidad.
Mientras la ciencia avanza, la estrategia comercial se apoya en la logística. Amazon Pharmacy ha incorporado la tableta oral de Ozempic para adultos con diabetes tipo 2 a su catálogo. El servicio de entrega en el mismo día ya está operativo en casi 3.000 ciudades estadounidenses y la compañía prevé alcanzar las 4.500 a finales de 2026. La alianza supone un canal de distribución digital que reduce la dependencia de las farmacias tradicionales. Novo ya cuenta con programas de acceso alternativos, como los acuerdos con Weight Watchers y GoodRx.
El éxito de la vía oral se refleja en las cifras de Wegovy. La tableta ha recibido más de 2 millones de recetas y en su primera semana completa de comercialización superó las 18.000 prescripciones. En el mercado estadounidense de GLP-1 orales, Wegovy concentra el 65% de todas las nuevas recetas. En el primer trimestre, los ingresos generados por la tableta ascendieron a 2.260 millones de coronas danesas, un resultado muy por encima del consenso de Jefferies.
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Pese a estos indicadores, la acción sigue bajo presión. En lo que va de año acumula una caída del 13,70% y en los últimos doce meses el descenso alcanza el 34,93%. La recuperación a un mes vista es positiva —un 11,72%—, pero la tendencia general es frágil. El escepticismo en la plaza se alimenta de la advertencia de la FDA sobre la necesidad de reforzar la vigilancia de efectos secundarios y de la inminente expiración de patentes.
India se perfila como el laboratorio de la era post-patente. Tras el vencimiento del semaglutida en marzo de 2026, más de una docena de fabricantes locales, entre ellos Sun Pharma, Dr. Reddy’s, Cipla y Zydus Lifesciences, han lanzado sus propias versiones genéricas. Novo Nordisk ha reaccionado con recortes de precio: Ozempic bajó un 38% y Wegovy un 48%. Aun así, las ventas de los fármacos para diabetes y obesidad crecieron un 40% en abril. El volumen compensa el margen, pero la tensión estratégica es evidente. India anticipa lo que podría ocurrir en otros mercados emergentes cuando caduquen más exclusividades.
El horizonte regulatorio tampoco está exento de hitos. CagriSema, el candidato de Novo para el control de peso, fue presentado ante la FDA en diciembre de 2025 y se espera una decisión antes de que termine 2026. Los datos de fase 3 muestran una pérdida de peso media del 22,7% tras 68 semanas, frente al 2,3% del placebo. El laboratorio tiene previsto iniciar un estudio de fase 3 con dosis más altas durante el segundo semestre de este año.
El negocio, mientras tanto, refleja una fase de transición. El primer trimestre arrojó unos ingresos reportados de casi 97.000 millones de coronas danesas, impulsados por un efecto extraordinario, aunque el resultado operativo ajustado experimentó un ligero retroceso. El área de obesidad creció un 22% a nivel global, pero los productos maduros como la insulina y Ozempic pierden tracción. La dirección ha mejorado la guía anual: para 2026 prevé que los ingresos ajustados se sitúen entre un descenso del 4% y del 12%, frente a una previsión anterior más pesimista. No obstante, la compañía sigue anticipando una caída en ventas y beneficios operativos a tipos de cambio constantes.
Los próximos hitos del calendario incluyen la publicación de los resultados semestrales el 5 de agosto, un programa de recompra de acciones ya autorizado y el vencimiento de la patente de Ozempic en China a lo largo del año. El mercado vigilará de cerca la evolución de la red de Amazon, la presión de los genéricos y el calendario de CagriSema. En una compañía que combina datos clínicos de primer nivel con desafíos estructurales, el valor se juega tanto en los laboratorios como en los canales de distribución.
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