Novo Nordisk: la FDA asesta un golpe a los imitadores mientras la píldora de Ozempic desembarca en 70.000 farmacias
04.05.2026 - 10:31:09 | boerse-global.de
La semana más intensa para Novo Nordisk en lo que va de año arranca con un doble movimiento de calado. Mientras la FDA elimina de un plumazo la posibilidad de que las farmacias de compuestos elaboren versiones no reguladas de sus fármacos estrella, la compañía danesa ultima el lanzamiento masivo de su píldora oral de Ozempic en Estados Unidos. Todo ello a apenas 48 horas de presentar los resultados del primer trimestre.
El regulador estadounidense ha retirado la semaglutida, la tirzepatida y la liraglutida de la lista de excepción por desabastecimiento. Hasta ahora, los laboratorios externos podían mezclar estos principios activos a gran escala para paliar los problemas de suministro de los fabricantes originales. Pero Novo Nordisk ya ha recuperado plena capacidad para atender la demanda en EE.UU., y la FDA considera que ya no existe justificación médica para mantener estas copias no supervisadas.
La reacción del mercado no se ha hecho esperar. La acción ha repuntado algo más de un 4% hasta los 37,45 euros, aunque el título acumula todavía un descenso de doble dígito desde enero. Desde sus mínimos recientes, no obstante, la cotización ha logrado despegarse.
La píldora aterriza en las farmacias
Desde el 4 de mayo, la versión oral de Ozempic ya está disponible en más de 70.000 farmacias estadounidenses. Se trata del único medicamento GLP-1 oral aprobado por la FDA para la diabetes tipo 2. Para maximizar su alcance, Novo Nordisk ha sellado alianzas con plataformas de telemedicina como GoodRx y WeightWatchers, que canalizarán el fármaco a través de su programa Med+. Los pacientes que paguen de su bolsillo podrán acceder al tratamiento original por unos 150 dólares, un precio que ataca directamente el nicho que hasta ahora ocupaban las compounding pharmacies.
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Los primeros datos de prescripción invitan al optimismo. En su semana de lanzamiento comparable, la píldora de Wegovy acumuló 18.410 recetas. Foundayo, el fármaco oral de Eli Lilly, se quedó en apenas 3.707 prescripciones en su segunda semana. Una distancia considerable que, no obstante, no debe tomarse como definitiva.
Lilly aprieta las tuercas
El contexto competitivo no juega a favor de Novo. Eli Lilly acaba de presentar un crecimiento del 56% en sus ingresos del primer trimestre de 2026 y ha elevado su previsión anual hasta un rango de entre 82.000 y 85.000 millones de dólares. En el mercado estadounidense de obesidad y diabetes, Lilly controla el 60,1% de la cuota, frente al 39,4% de Novo.
Además, Foundayo cuenta con una ventaja práctica nada desdeñable: su píldora puede tomarse en cualquier momento, sin restricciones de comida o bebida. Un dardo directo a la semaglutida oral de Novo, que exige unas pautas de administración más estrictas.
La cita con los resultados
El 6 de mayo, el grupo danés publicará sus cuentas del primer trimestre. El consenso de analistas anticipa una facturación de aproximadamente 11.000 millones de dólares y un beneficio por acción de 0,86 dólares. Sin embargo, las previsiones apuntan a una caída interanual de los ingresos cercana al 8% y un descenso del beneficio por acción de aproximadamente el 16%.
Las opiniones en Wall Street están divididas. Citi ha rebajado recientemente la recomendación del valor, y Bernstein ha iniciado cobertura con una calificación de infraponderar. La presión sobre los precios y el estrechamiento de márgenes alimentan la tesis de que Novo podría ser una trampa de valor.
Pero también hay quien ve una oportunidad. En el programa Fast Money de CNBC, varios analistas señalaron a finales de abril que, tras una caída del 68% desde los máximos de mediados de 2024, Novo ofrece un perfil riesgo-recompensa más atractivo que Lilly. La compañía danesa cotiza a aproximadamente 12 veces beneficios, frente a las 26 veces de su rival. Para 2027, los optimistas calculan una rentabilidad sobre flujo de caja libre superior al 6,5%, a lo que se suma un dividendo cercano al 4%.
Recompra y opciones
Novo Nordisk ha destinado 3.440 millones de coronas danesas a la recompra de acciones en las últimas semanas, dentro de un programa vigente por un total de 15.000 millones. En el mercado de opciones, casi el 78% de los contratos negociados corresponden a calls, señal de que una parte del mercado apuesta por una sorpresa positiva.
El 6 de mayo a las 7:30 hora peninsular española, el mercado conocerá si esa confianza está justificada. La clave estará en lo que el equipo directivo adelante sobre la evolución de los precios bajo Medicare Part D y si Foundayo ya ha empezado a arañar terreno a las recetas de Wegovy.
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