Novo Nordisk: la EMA da luz verde a la píldora de Wegovy mientras la presión de CVS y Lilly lastra la cotización

La EMA recomienda la píldora de Wegovy y la inyección de alta dosis, mientras CVS cambia su estrategia y la acción cae un 44% desde máximos.

La farmacéutica danesa recibe un importante respaldo regulatorio en Europa, pero el frente comercial estadounidense se complica. El Comité de Medicamentos de Uso Humano (CHMP) de la Agencia Europea del Medicamento (EMA) ha emitido una opinión positiva para la píldora de Wegovy en dosis de 25 miligramos, así como para la versión inyectable de alta dosis de 7,2 miligramos. La recomendación se basa en el estudio de fase 3 OASIS 4, donde los pacientes lograron una pérdida de peso media del 16,6% y más de un tercio redujo al menos un 20% de su peso corporal.

Se trata del primer fármaco GLP-1 oral en recibir una recomendación de aprobación en la Unión Europea para el tratamiento de la obesidad. La decisión final corresponde ahora a la Comisión Europea, y Novo Nordisk prevé lanzar la píldora en mercados seleccionados fuera de Estados Unidos durante la segunda mitad de 2026. Al otro lado del Atlántico, el producto ya se comercializa desde enero y ha acumulado más de dos millones de recetas.

Sin embargo, el escenario competitivo en EE.UU. se endurece por momentos. El gigante de la distribución farmacéutica CVS Caremark ha revertido su estrategia: excluyó a Zepbound de Eli Lilly de sus listados en mayo de 2025 para dar ventaja a Wegovy, pero a partir del 1 de junio ha incluido la nueva píldora Foundayo (orforglipron) de Lilly, y desde el 1 de octubre volverá a situar Zepbound como opción preferente. La exclusividad de la que gozaba Wegovy en el mayor intermediario farmacéutico del país ha desaparecido.

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Tom Scales, responsable de acceso al mercado de Novo Nordisk, aseguró que ambas presentaciones de Wegovy mantienen “un acceso sólido a los formularios” en EE.UU. Pero el cambio de condiciones se deja sentir. CVS estima que la intensificación de la competencia generará ahorros de entre el 10% y el 15% en toda la categoría de control de peso, lo que anticipa una presión adicional sobre precios y cuota de mercado.

La cotización de Novo Nordisk refleja este pulso. El título se intercambia a 39,23 euros, un 44% por debajo del máximo de 52 semanas de 70,13 euros alcanzado en junio de 2025. Desde enero acumula un descenso del 12,5%. El RSI se sitúa en 47,6, en terreno neutral, mientras que el PER ronda las 10,5 veces, muy por debajo de la media histórica de 26. La rentabilidad por dividendo alcanza aproximadamente el 4%.

Justo cuando más necesita demostrar su fortaleza científica, Novo Nordisk se prepara para la conferencia anual de la Asociación Americana de Diabetes (ADA), que se celebrará en Nueva Orleans del 5 al 8 de junio. La compañía presentará 40 estudios, incluidos los datos clave de fase 3 de CagriSema, la combinación fija de un agonista del receptor de amilina y un GLP-1 que aspira a mejorar el control glucémico y la pérdida de peso en diabetes tipo 2. La solicitud de aprobación ante la FDA se presentó en diciembre de 2025 y se espera una decisión en el cuarto trimestre de 2026. También se mostrarán resultados de fase 2 de Zenagamtide, otro activo GLP-1/amilina inyectable.

En paralelo, la farmacéutica danesa mantiene activo un programa de recompra de acciones por hasta 15.000 millones de coronas danesas, iniciado en febrero de 2026. A 22 de mayo, había adquirido cerca de 17 millones de acciones B a un precio medio de 262,22 coronas, por un total de 4.470 millones de coronas. Un gesto de confianza en su cartera de productos que, sin embargo, no logra disipar las dudas a corto plazo. Los datos de CagriSema en la ADA marcarán probablemente el próximo punto de inflexión para el valor.

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