Novo Nordisk gana tiempo en China mientras la píldora de Wegovy conquista EE.UU.
07.05.2026 - 16:20:53 | boerse-global.de
El mercado de la obesidad vive una transformación silenciosa. La píldora ha superado a la inyección como vehículo preferido por los pacientes, y Novo Nordisk está capitalizando ese cambio con fuerza. En apenas tres meses desde su lanzamiento en Estados Unidos, la versión oral de Wegovy ha generado 2.260 millones de coronas danesas en ingresos, casi el doble de lo que anticipaban los analistas. Más de dos millones de recetas se han dispensado desde enero, un ritmo que ha tomado por sorpresa incluso a los optimistas.
El éxito de la tableta no solo impulsa las cuentas del grupo danés, sino que está redefiniendo el mercado global de fármacos contra la obesidad. Los estrategas de Jyske Bank ya estiman que los preparados orales podrían capturar hasta el 40% del pastel en este segmento. La razón es sencilla: muchos pacientes rechazan las agujas, pero no las pastillas.
China concede un respiro regulatorio
Mientras la píldora de Wegovy arrasa en Norteamérica, Novo Nordisk ha logrado una victoria crucial en el frente asiático. El pasado marzo expiró la patente base de semaglutida en China, pero un acuerdo de libre comercio con Suiza ha blindado a Ozempic con protección de datos regulatorios hasta abril de 2027. China es el mayor mercado del mundo para terapias contra la diabetes, con unos 148 millones de adultos afectados.
La tregua es vital porque la competencia acecha. Al menos 16 compañías farmacéuticas chinas desarrollan ya genéricos de semaglutida, y varias han alcanzado la fase III de ensayos clínicos. En Europa y Estados Unidos, en cambio, los derechos de protección se extienden hasta bien entrada la próxima década.
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Resultados agridulces en el primer trimestre
El beneficio ajustado del primer trimestre alcanzó los 33.000 millones de coronas, superando con claridad las previsiones del mercado. Novo Nordisk ha elevado ligeramente sus perspectivas para el conjunto del ejercicio: ahora espera una caída del beneficio ajustado de entre el 4% y el 12% en términos ajustados por divisa. Sin embargo, un efecto extraordinario en Estados Unidos distorsionó los ingresos declarados al alza; en términos comparables, las ventas retrocedieron ligeramente.
El negocio de diabetes, el corazón histórico del grupo, sigue bajo presión. Las ventas de Ozempic cayeron un 8% a nivel global, mientras que Rybelsus se dejó un 15%. En conjunto, la división de diabetes se contrajo un 12% en términos ajustados por tipo de cambio. Los analistas de Jefferies consideran que la revisión al alza de la guía ha sido insuficiente y critican que el rango inferior del objetivo anual no se haya ajustado más.
La máquina de producción se pone a punto
Para sostener el tirón de la píldora, Novo Nordisk está realizando un esfuerzo inversor sin precedentes. Este año destinará unos 55.000 millones de coronas a ampliar su capacidad productiva, con especial atención a una nueva planta en Carolina del Norte. Esas instalaciones serán clave cuando, en el segundo semestre de 2026, la compañía inicie el despliegue internacional de la píldora de Wegovy.
El calendario de investigación también está cargado. En el tercer trimestre arrancará el ensayo AMAZE-9 para una versión oral de Zenagamtide, y en el cuarto trimestre comenzará un estudio de fase III para Cagrilintida en dosis altas. Además, la FDA autorizó en marzo una variante de alta dosificación de Wegovy que logró una pérdida de peso media del 20,7% en los ensayos, y que ya se comercializa en Estados Unidos desde abril.
La acción remonta, pero el año sigue en rojo
En el mercado, la cotización ha recuperado terreno con fuerza. En el último mes, el título ha avanzado alrededor de un 25% y se sitúa cerca de los 40 euros. Sin embargo, en el acumulado del año el descenso sigue siendo del 34%. El CEO Mike Doustdar ha defendido la estrategia del grupo frente a las críticas de los analistas y ha señalado que la compañía busca activamente oportunidades de adquisición para reforzar su posición frente a rivales como Eli Lilly, que ya ha obtenido la aprobación en Estados Unidos para su propia píldora adelgazante, Foundayo.
La batalla por el mercado de la obesidad se libra en varios frentes: la píldora contra la inyección, el precio contra la demanda, la protección de patentes contra los genéricos. Novo Nordisk ha ganado algunas batallas en el primer trimestre, pero la guerra está lejos de terminar.
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