Novo Nordisk en la encrucijada: Competencia agresiva y presión sobre márgenes

La farmacéutica danesa reacciona con recortes de precios y suscripciones ante la pérdida de exclusividad y la rivalidad en EE.UU. e India, afectando sus ingresos y cotización.

El gigante farmacéutico danés Novo Nordisk se enfrenta a un panorama de doble desafío. La convergencia de la pérdida de exclusividad de sus principales fármacos y la irrupción de un competidor directo con un producto innovador está forzando a la compañía a reaccionar con estrategias comerciales audaces, que incluyen recortes de precios y modelos de suscripción.

Eli Lilly intensifica la rivalidad en EE.UU.

La presión competitiva alcanzó un nuevo nivel el pasado 2 de abril. Ese día, la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE.UU. (FDA) otorgó la aprobación acelerada a Foundayo (Orforglipron), el tratamiento oral para la obesidad de Eli Lilly. El medicamento estará disponible a partir del 6 de abril y presenta una ventaja práctica significativa: no requiere restricciones con la comida o la ingesta de líquidos, a diferencia de la versión oral de Wegovy de Novo Nordisk, que exige un periodo de ayuno de 30 minutos. Eli Lilly, que ya controla más del 60% del mercado estadounidense contra la obesidad, planea un precio de 25 dólares mensuales para pacientes con seguro y entre 149 y 349 dólares para quienes pagan de su bolsillo.

Como respuesta directa a este entorno, Novo Nordisk lanzó también el 2 de abril un modelo de suscripción para Wegovy en el mercado estadounidense. Los pacientes que se comprometan por doce meses pagarán 249 dólares mensuales, tanto por la inyección como por la nueva formulación en tabletas. Esta estrategia representa un ahorro anual de aproximadamente 1.200 dólares respecto al precio de lista anterior. El objetivo es claro: captar a un mayor segmento del mercado, dado que solo el 12% de los pacientes estadounidenses candidatos utilizan actualmente terapias GLP-1.

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El mercado indio: el impacto de los genéricos

Mientras tanto, en India, la expiración de las patentes del semaglutida inyectable ha desatado una guerra de precios. A partir del 1 de abril de 2026, más de 40 fabricantes locales pueden competir, lo que ha obligado a Novo Nordisk a aplicar recortes drásticos. El precio de Wegovy se redujo un 48%, y el de las dosis iniciales de Ozempic, un 36%.

A pesar de estos descuentos agresivos, los productos de la firma danesa siguen teniendo un precio superior al de las alternativas locales. Una dosis mensual de Novo Nordisk ronda las 5.660 rupias, mientras que el genérico Poviztra de Emcure Pharmaceuticals se ofrece desde 3.999 rupias al mes. Algunas opciones locales incluso bajan hasta las 1.200 rupias, ejerciendo una presión considerable sobre los márgenes de la compañía.

Repercusiones bursátiles y luz al final del túnel

Este escenario de intensa competencia y batalla por los precios ha pasado factura en los mercados. La acción de Novo Nordisk ha cedido aproximadamente un 28% desde comienzos de año y cotiza cerca de su mínimo anual. Para el ejercicio completo de 2026, la empresa anticipa una caída en sus ingresos de entre el 5% y el 13%. La situación se complica además con más de 3.000 demandas legales por presuntas advertencias insuficientes sobre los efectos gastrointestinales secundarios de sus medicamentos.

Sin embargo, los inversores identifican un posible catalizador futuro en la terapia combinada CagriSema. Se espera que la FDA tome una decisión sobre su aprobación a finales de 2026 o principios de 2027. Los resultados de los estudios de Fase 3 son prometedores, mostrando una reducción de peso del 14,2% en pacientes con diabetes tipo 2. Muchos en el mercado consideran que este fármaco podría suponer un reinicio para la valoración de la compañía.

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