Novo Nordisk: el revés de CagriSema y el empuje industrial en Europa dibujan un panorama de contrastes

CagriSema no supera a Tirzepatide de Eli Lilly, pero Zenagamtide muestra potencial. Novo Nordisk invierte en plantas en Chequia e Italia para producción de fármacos contra la obesidad.

Eli Lilly ha vuelto a demostrar su dominio en la guerra de la obesidad, pero Novo Nordisk no se rinde. La farmacéutica danesa cerró una semana de luces y sombras con su acción en 37,35 euros, lo que supone una caída semanal del 4,35% y un desplome acumulado superior al 16% desde enero. Mientras la ciencia avanzaba en Nueva Orleans, la producción tomaba forma en la República Checa.

CagriSema no logra superar a Tirzepatide

El golpe más duro llegó desde el congreso de la American Diabetes Association en Nueva Orleans. Los datos del estudio REDEFINE-4 mostraron que CagriSema consigue una reducción de peso del 23% tras 84 semanas, una cifra notable que sin embargo se queda por detrás del 25,5% que logra Tirzepatide, el fármaco de Eli Lilly. El objetivo primario de no inferioridad no se alcanzó, lo que siembra dudas sobre el posicionamiento futuro del candidato. Novo Nordisk espera una decisión de la FDA sobre CagriSema para finales de 2026 y, mientras tanto, prepara un nuevo estudio con dosis más altas para tratar de cerrar la brecha.

Zenagamtide, la contrapartida esperanzadora

No todo fueron malas noticias en el frente clínico. Zenagamtide, un agonista dual GLP-1/amilina, ofreció resultados prometedores en un ensayo de fase 2 con 262 pacientes con diabetes tipo 2. La dosis más alta, de 40 mg, logró una pérdida de peso del 14,6% y una reducción de la hemoglobina glucosilada (A1C) de 1,71 puntos porcentuales a las 36 semanas. Lo más llamativo: en las dosis superiores no se observó una meseta en la pérdida de peso, lo que sugiere que podría haber margen para obtener beneficios adicionales. Novo Nordisk prevé iniciar la fase 3 en la segunda mitad de 2026.

La producción europea cobra protagonismo

Mientras los laboratorios definen el futuro, la fabricación ya es presente. El 12 de junio de 2026, Novo Nordisk inaugura oficialmente una planta en Bohumil, cerca de la localidad checa de Jevany, adquirida a Novavax en diciembre de 2024 por 200 millones de dólares. La instalación, de unos 14.000 metros cuadrados, producirá principios activos para terapias de diabetes y obesidad de nueva generación. Al acto de apertura asistirán el primer ministro checo, Andrej Babiš, y Mike Doustdar, directivo de Novo Nordisk. La inversión en el sitio asciende a varios miles de millones de coronas checas.

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El movimiento no es aislado. Un día antes de anunciar la apertura checa, el Ministerio de Economía de Italia confirmó que Novo Nordisk está ejecutando su plan industrial para la planta de Anagni, un proyecto valorado en más de 1.000 millones de euros que creará unos 400 empleos directos. Ambas instalaciones están orientadas a la producción de medicamentos contra la obesidad, en un momento en que la demanda se dispara: más de un millón de pacientes han utilizado ya la versión en píldora de Wegovy desde su lanzamiento en enero de 2026.

Apuesta por la digitalización y el ahorro

Paralelamente, Novo Nordisk ha comprometido 500 millones de euros en el Scaleup Europe Fund, un vehículo centrado en salud digital y biopharma tecnológica. La farmacéutica espera que la inteligencia artificial permita recortar entre un 10% y un 15% el tiempo necesario para llevar un nuevo medicamento al mercado, lo que se traduciría en ahorros anuales de entre 50 y 70 millones de euros.

Competencia y riesgos estructurales

En el horizonte, la presión competitiva se intensifica. Roche y Zealand Pharma han presentado datos de fase 2 para Petrelintide, que logra una pérdida de peso del 9% con buena tolerabilidad. Además, un estudio de la Universidad de Stanford sugiere que aproximadamente el 10% de la población porta variantes genéticas en el gen PAM que podrían generar resistencia a las terapias basadas en GLP-1, lo que limitaría estructuralmente el mercado direccionable para Ozempic y fármacos similares.

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El chart muestra fragilidad

En el plano técnico, la cotización se mantiene por debajo de su media móvil de 200 días (41,67 euros) y también de la de 100 sesiones. El único soporte cercano es la media de 50 días, situada en 35,80 euros, que podría ceder con rapidez ante una nueva oleada vendedora. El mínimo de 52 semanas, alcanzado en marzo en 30,25 euros, sigue siendo el siguiente nivel relevante, mientras que el techo de 70,13 euros del pasado junio queda ya muy lejano. La producción masiva y los nuevos datos clínicos serán los que determinen si la acción logra cambiar de rumbo.

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