Novo Nordisk: el pulso con Lilly se intensifica mientras la recompra de acciones y la píldora de Wegovy sostienen el optimismo
Published on 07/28/2026 at 04:11 | Redaktion boerse-global.de
Novo Nordisk acumula una semana de movimientos que reflejan la complejidad de su momento actual. El lunes, la acción cerró en 43,76 euros, un avance del 2,12%, pero el verdadero termómetro del mercado está en la combinación de factores que confluyen: una recompra de títulos que ya supera los 7.000 millones de coronas, la expansión de la píldora oral de Wegovy y una demanda judicial contra Eli Lilly que promete tensar aún más la rivalidad en el sector de la obesidad.
El programa de recompra, lanzado en febrero de 2026 por un total de 15.000 millones de coronas danesas, avanza a buen ritmo. Entre el 20 y el 24 de julio, la compañía adquirió cerca de 960.000 acciones propias de clase B, según comunicó oficialmente el 27 de julio. Desde el inicio del plan, Novo ha recomptado aproximadamente 26 millones de títulos B, con un valor agregado de unos 7.160 millones de coronas a un precio medio de 276,33 coronas por acción. La firma mantiene actualmente un 1% de su capital social en autocartera, y el programa se extenderá hasta febrero de 2027.
Paralelamente, la píldora oral de Wegovy está generando una demanda inesperada. Desde su lanzamiento en Estados Unidos el 5 de enero de 2026, se han dispensado más de tres millones de recetas. El dato más revelador: más del 80% de esas prescripciones corresponden a pacientes que nunca antes habían utilizado una terapia basada en GLP-1. Esto sugiere que el fármaco está ampliando el mercado, no canibalizando las ventas de Ozempic o del Wegovy inyectable. La Comisión Europea dio luz verde a la píldora el 15 de julio, allanando el camino para su despliegue internacional en la segunda mitad del año.
La batalla legal contra Lilly y el peso de CagriSema
El escenario positivo de las recompras y el crecimiento de Wegovy contrasta con el frente judicial abierto. El 21 de julio, Novo presentó una demanda ante un tribunal federal de Nueva Jersey acusando a Eli Lilly de publicidad engañosa. La compañía danesa sostiene que los anuncios televisivos de Lilly para Zepbound y Mounjaro comparan sus productos con versiones desfasadas y de dosis bajas de Wegovy, omitiendo la versión de alta concentración Wegovy HD (7,2 mg), aprobada por la FDA en marzo de 2026. La vista para una posible orden de cese cautelar contra la campaña de Lilly está fijada para el 17 de agosto.
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Este litigio se suma a la presión que ya soporta la acción por el rendimiento de CagriSema, el combinado de GLP-1 y amilina que Novo presentó ante la FDA en diciembre de 2025. La agencia estadounidense evalúa el fármaco para obesidad, con una decisión prevista para el cuarto trimestre de 2026, aunque aún no hay una fecha PDUFA confirmada. El mercado otorga a este veredicto un carácter casi binario: si la FDA da luz verde dentro del plazo esperado, Novo aseguraría una terapia diferenciada en un segmento que dominó; si hay retrasos, un rechazo o un etiquetado restrictivo, se consolidaría la percepción de que la compañía ha perdido la delantera frente a Lilly.
Los datos de la fase clínica REDEFINE-4 ya encendieron las alarmas: CagriSema no logró demostrar no inferioridad frente a tirzepatida de Lilly en pérdida de peso. Ese resultado complica la narrativa comercial, ya que los médicos y los financiadores compararán el fármaco con un competidor ya establecido y más potente.
Valoración atractiva pero incertidumbre elevada
Pese a los nubarrones, la acción cotiza a un múltiplo de aproximadamente 11,8 veces beneficios, muy por debajo de la media del sector farmacéutico europeo, que ronda las 21 veces. Eso sugiere que el mercado ya descuenta un escenario adverso. Citi elevó recientemente su precio objetivo hasta las 330 coronas danesas, aunque mantuvo la recomendación en "neutral". El modelo cuantitativo de Zacks, por su parte, califica el valor como "fuerte venta", un reflejo de la revisión a la baja de las estimaciones de beneficio que no debe confundirse con la opinión media de los analistas.
Novo ya anticipó para 2026 unas previsiones de ingresos y beneficios notablemente moderadas, citando presión de precios en el mercado de la obesidad, vencimientos de patentes y una competencia más intensa. La volatilidad a 30 días anualizada ronda el 27%, señal de que el mercado no se ha decantado aún por un escenario claro.
El próximo hito: los resultados semestrales
La acción cotiza actualmente en torno a los 43,49 euros, un 1,51% al alza en la sesión del lunes. Desde el mínimo de 52 semanas registrado en marzo de 2026, el valor se ha recuperado casi un 44%, aunque aún está un 27% por debajo del récord histórico de julio de 2025. El RSI, en 57,8 puntos, indica una tendencia neutral con leve sesgo positivo.
El 5 de agosto, Novo presentará los resultados del primer semestre. Los inversores esperan actualizaciones sobre el despliegue internacional de la píldora de Wegovy y novedades sobre el desarrollo clínico de CagriSema. Hasta entonces, el mercado seguirá pendiente de la audiencia del 17 de agosto y de cualquier señal procedente de la FDA que pueda despejar o ensombrecer el horizonte del cuarto trimestre.
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