Novo Nordisk: el mercado castiga la acción, pero la tubería se ensancha con Wegovy oral, Etavopivat y nuevos datos metabólicos
21.06.2026 - 00:10:33 | boerse-global.de
Más de tres millones de recetas de la píldora Wegovy en solo 22 semanas desde su lanzamiento en EE. UU. No es un dato menor: es uno de los arranques más potentes jamás vistos en la industria farmacéutica estadounidense. Y sin embargo, la acción de Novo Nordisk acumula una caída cercana al 40% en doce meses y ronda los 38,90 euros, un 5,5% por debajo de su media de 200 sesiones. El mercado castiga la presión competitiva de Eli Lilly y la rebaja de precios en medicamentos GLP-1, pero al hacerlo está dejando fuera de foco una tubería que se ha ensanchado silenciosamente.
El éxito del Wegovy oral no es un espejismo. El ritmo de prescripciones —tres millones en menos de seis meses— ha superado las expectativas de los analistas y demuestra que la versión en píldora puede replicar el tirón de las inyecciones, algo que muchos daban por difícil. Además, Novo Nordisk ya ha obtenido la aprobación en Reino Unido y el producto ha aterrizado en Emiratos Árabes Unidos. La empresa prevé lanzamientos internacionales adicionales en la segunda mitad de 2026. Este avance comercial corre en paralelo a una estrategia de precios agresiva: los descuentos aplicados para los seguros públicos y los pacientes de pago directo en EE. UU. buscan aumentar el volumen de recetas de forma desproporcionada, justo cuando Medicare comenzará a cubrir fármacos contra la obesidad a mediados de 2026, un movimiento que podría expandir estructuralmente el mercado.
Pero la narrativa bajista se ha centrado en los tropiezos del GLP-1. En el último congreso de la ADA en Nueva Orleans, el fármaco experimental CagriSema mostró una pérdida de peso del 23% tras 84 semanas, frente al 25,5% de Zepbound de Lilly. Y en el mercado estadounidense, Lilly ya controla más del 60% de las recetas de GLP-1. Sin embargo, quienes reducen Novo Nordisk a una mera historia de GLP-1 pasan por alto varias bazas.
La más llamativa es Etavopivat, un candidato para la anemia falciforme que la compañía adquirió en 2022 mediante la compra de Forma Therapeutics por 1.100 millones de dólares. En abril de 2026, Novo Nordisk comunicó los datos de la fase pivotal HIBISCUS: el fármaco redujo las crisis vasooclusivas en un 27% frente a placebo, y la mediana de tiempo hasta la primera crisis fue de 38,4 semanas, frente a las 20,9 semanas del grupo control. La empresa planea presentar la primera solicitud de aprobación en la segunda mitad de 2026. Además, Etavopivat está en fase 2 para beta-talasemia. Un potencial fármaco first-in-class para ocho millones de afectados en el mundo que apenas aparece en las discusiones de los analistas.
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En diabetes, los datos de Zenagamtide presentados en el mismo congreso de la ADA también llamaron la atención. La dosis más alta de 40 mg logró una reducción del HbA1c de 1,71 puntos porcentuales en 36 semanas, con casi un 89% de los participantes alcanzando el umbral clínicamente relevante por debajo del 7%. El peso corporal cayó un 14,6%. La fase 3 comenzará en la segunda mitad de 2026. A esto se suman los resultados positivos de los estudios REIMAGINE-1 a 3, que alcanzaron todos los objetivos primarios y secundarios confirmatorios, publicados simultáneamente en The Lancet y The Lancet Diabetes & Endocrinology.
En el frente de I+D, la Fundación Novo Nordisk, accionista mayoritaria del grupo, ha puesto en marcha el programa CardioMetabolic Bridge, dotado con unos 69 millones de dólares a lo largo de seis años para investigar obesidad, diabetes tipo 2 y enfermedades relacionadas. El BioInnovation Institute de Copenhague coordina el proyecto; el primer laboratorio abre este mismo mes en Londres, y se prevén otros en Alemania e Italia. La fundación ha indicado que los candidatos que surjan podrían incorporarse a la tubería interna de la compañía.
En el plano técnico, la acción ha rebotado desde el mínimo de 52 semanas de 30,25 euros alcanzado en marzo, y ahora cotiza un 29% por encima de ese nivel. El precio ha superado las medias de 50 y 100 sesiones, con un RSI de 58,2 que indica impulso sin sobrecompra. Sin embargo, la resistencia clave sigue siendo la media de 200 días, situada en 41,16 euros. Deutsche Bank mantiene la recomendación de mantener, con un precio objetivo de 290 coronas danesas, señalando la patente que expira en 2031 y las incertidumbres en torno al estudio Zeus.
La compañía también está recomprando acciones con agresividad: desde febrero ha adquirido unos 19,9 millones de títulos clase B por 5.270 millones de coronas, dentro de un programa anual de 15.000 millones de coronas.
El mercado descuenta un escenario bajista que puede estar exagerado. Novo Nordisk no es solo una empresa de GLP-1 bajo presión: está lanzando una píldora récord, avanzando hacia la aprobación de un fármaco first-in-class para la anemia falciforme, generando datos sólidos en diabetes y recomprando acciones. El camino de vuelta a los máximos es largo, pero la amplitud de la tubería contradice la idea de que todo el potencial está agotado.
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