Novo Nordisk: el Medicare se abre, el formulario se iguala y la ADA marcará el próximo pulso
02.06.2026 - 17:32:40 | boerse-global.de
Novo Nordisk encara una semana decisiva con señales contradictorias. Por un lado, el acceso a Medicare promete millones de nuevos pacientes para Wegovy; por otro, la exclusividad comercial en EE.UU. ha desaparecido. Y en medio, dos recomendaciones positivas del CHMP refuerzan la apuesta regulatoria en Europa.
Medicare allana el camino, pero el formulario se nivela
A partir de julio de 2026, los pacientes de Medicare con obesidad podrán acceder a Wegovy por una copago mensual de 50 dólares, dentro del programa "GLP-1 Bridge" que se extiende hasta finales de 2027. El potencial de ingresos es millonario: solo en el primer trimestre, la versión oral de Wegovy acumuló 1,3 millones de recetas en EE.UU., el lanzamiento más potente de un GLP-1 en el país. Sin embargo, la ventaja competitiva que representaba el acuerdo exclusivo con CVS Caremark se ha esfumado. El gestor de farmacias ha equiparado el estatus de Wegovy con el de Zepbound y Foundayo, el oral de Eli Lilly. Foundayo se incorpora al formulario preferente desde el 1 de junio, y Zepbound lo hará el 1 de octubre. A partir de ahora, la batalla se libra en terreno llano: preferencias médicas, resultados reales y decisiones de pagadores.
Dos espaldarazos del CHMP para Wegovy
Mientras el mercado estadounidense se reconfigura, en Europa el comité de medicamentos de la EMA ha dado luz verde a dos nuevas presentaciones de Wegovy. La primera es la formulación oral: semaglutida 25 mg en comprimidos de toma única diaria, el primer agonista GLP-1 oral recomendado en la UE para control de peso. La etiqueta incluye los datos del estudio SELECT, que demostró una reducción de eventos cardiovasculares adversos mayores. La segunda recomendación es para Wegovy 7,2 mg en un inyector monodosis. En el ensayo STEP-UP, los participantes con obesidad alcanzaron una pérdida de peso media del 20,7%, y uno de cada tres perdió más de una cuarta parte de su peso corporal. La Comisión Europea debe ratificar las aprobaciones, pero se da por hecho. Novo Nordisk planea lanzar el pen de alta dosis en la UE en el tercer trimestre de 2026 y la píldora en mercados seleccionados fuera de EE.UU. durante el segundo semestre.
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Los datos iniciales en EE.UU. avalan el potencial oral: desde enero se han emitido más de dos millones de recetas, duplicando las previsiones, y los ingresos trimestrales alcanzaron los 2.300 millones de coronas danesas. Además, la ficha técnica del comprimido no restringe su uso con otros medicamentos, una ventaja clave en el entorno polimedicado europeo.
La acción sigue bajo presión pese al apoyo regulatorio
A 37,20 euros, el título acumula una caída del 17% en lo que va de año y supera el 40% desde hace doce meses. El RSI en 71,6 apunta a una ligera sobrecompra a corto plazo, aunque el precio permanece muy por debajo de la media de 200 sesiones, situada en 41,84 euros. La firma danesa anticipa para 2026 una contracción del 4% al 12% en ingresos y beneficio operativo ajustados, a tipos de cambio constantes. El último trimestre mostró un incremento del 32% en ventas reported, pero ese repunte escondía un efecto extraordinario del programa 340B; sin él, la facturación se contrajo un 4%. Eli Lilly aprieta: su oral Foundayo ya figura en los formularios preferentes de las principales aseguradoras desde el 1 de junio, reduciendo la ventana de exclusividad que Novo Nordisk había construido con Wegovy oral.
Recompra, dividendos y la cita con la ADA como contrapeso
El management ha puesto dinero de por medio: el programa de recompra alcanza hasta 15.000 millones de coronas danesas, con un tramo activo que cubre recompras de acciones B por 11.200 millones hasta febrero de 2027. El margen bruto se mantiene por encima del 80% y la rentabilidad por dividendo alcanza el 3,84%.
El próximo catalizador de calibre llega desde el laboratorio. En los ADA Scientific Sessions de Nueva Orleans, que arrancan el 5 de junio, Novo Nordisk presentará 40 abstracts, incluyendo los datos de fase 3 del estudio REIMAGINE para CagriSema. Un día después, el 7 de junio, celebrará un día del inversor en I+D donde se esperan cronogramas concretos para la decisión de la FDA, prevista para el cuarto trimestre de 2026. También se conocerán los resultados de fase 2b de zenagamtide, una molécula inyectable que actúa simultáneamente sobre los receptores GLP-1 y amilina, y que aspira a ir más allá de las terapias GLP-1 convencionales. El mercado sabrá esta misma semana si la ciencia logra revertir el escepticismo que pesa sobre el valor.
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