Novo Nordisk: El dividendo llega en un momento de incertidumbre

Accionistas cobran dividendo final, pero la farmacéutica enfrenta caída de ventas tras acuerdo de precios en EE.UU. y una estrategia de recompra de acciones.

Hoy es el día clave para los accionistas que buscan cobrar el dividendo final de Novo Nordisk correspondiente al ejercicio 2025. Sin embargo, el ambiente en la compañía farmacéutica dista mucho de ser festivo. La reciente junta general de accionistas, celebrada ayer, dejó al descubierto la presión a la que se enfrenta la dirección tras una decepcionante previsión anual y el fracaso de una operación de adquisición.

Un dividendo en dos tramos y mayor flexibilidad para la dirección

Los titulares de acciones B de Novo Nordisk tienen hoy, 27 de marzo de 2026, como fecha ex-dividendo. El pago final, fijado en 7,95 coronas danesas (DKK) por título, se hará efectivo el próximo 31 de marzo. Este importe se suma al dividendo intermedio de 3,75 DKK que ya fue abonado en agosto de 2025, lo que arroja un total de 11,70 DKK por acción para todo el año fiscal 2025.

En la asamblea, los accionistas también aprobaron otorgar nuevos márgenes de maniobra al consejo de administración. Hasta la junta general de 2027, la empresa está autorizada a recomprar hasta un 10% de sus propias acciones. Asimismo, se ha concedido una potestad para incrementar el capital social en un máximo nominal de 44,65 millones de DKK hasta abril de 2028. Estas herramientas podrían ser utilizadas para futuras adquisiciones o ajustes en la estructura del balance.

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La sombra de los acuerdos de precios en EE.UU.

Más allá de la retribución al accionista, el principal foco de preocupación es de naturaleza estructural. La firma ha suscrito un acuerdo de precio de nación más favorecida con el gobierno estadounidense. Este pacto reduce drásticamente el precio mensual de sus fármacos estrella Wegovy y Ozempic, pasando de más de 1.000 dólares a solo 350 dólares, siempre que se distribuyan a través del canal de venta directa TrumpRx.

Este recorte presiona significativamente a la línea de ingresos. Para el ejercicio 2026, la propia compañía anticipa una caída en sus ventas de entre un 5% y un 13%, un pronóstico considerablemente peor al que manejaban los analistas.

La apuesta por el acceso directo al paciente

Para compensar la erosión en los precios, la estrategia de Novo Nordisk pasa por acercarse directamente a los consumidores mediante plataformas digitales. Un primer paso concreto en esta dirección es la alianza con Hims & Hers, a través de la cual se comercializarán varios medicamentos GLP-1. Entre ellos se encuentra Wegovy, que es la única píldora para la pérdida de peso basada en GLP-1 aprobada por la FDA. La empresa promete desgranar más detalles sobre su estrategia de consumo directo en un Capital Markets Day previsto para el 21 de septiembre.

Próxima cita: los resultados del primer trimestre

El valor de la acción refleja este clima de pesimismo, habiendo perdido aproximadamente un 32% desde enero y cotizando actualmente en mínimos del último año. Todos los ojos están puestos ahora en la próxima publicación de resultados, prevista para el 6 de mayo, donde se darán a conocer las cifras del primer trimestre de 2026. El mercado examinará minuciosamente cualquier actualización en las previsiones de ventas y márgenes, evaluando si el nuevo equipo directivo es capaz de mostrar las primeras señales de estabilización.

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