Northern Data Aktie: Delisting-Countdown läuft

Northern Data meldet hohe operative Verluste für 2025, während die GPU-Nutzung steigt. Die Übernahme durch Rumble und das bevorstehende Delisting bestimmen die Zukunft des Unternehmens.

Northern Data bereitet sich auf den Abschied vom Frankfurter Parkett vor. Während die operative Auslastung der massiven GPU-Flotte im ersten Quartal 2026 neue Höchststände erreicht, verdeutlichen die jüngsten Jahreszahlen die hohen Kosten der laufenden Transformation.

Massive Verluste im Übergangsjahr

Der geprüfte Geschäftsbericht für 2025 unterstreicht die finanzielle Schwere des Konzernumbaus. Northern Data wies für das abgelaufene Jahr einen Konzernfehlbetrag von 390 Millionen Euro aus. Gleichzeitig sanken die Umsatzerlöse aus den fortgeführten Geschäftsbereichen auf 80 Millionen Euro, nachdem im Vorjahr noch 121 Millionen Euro erlöst wurden. Das bereinigte operative Ergebnis (EBITDA) lag mit einem Minus von 38 Millionen Euro ebenfalls deutlich im negativen Bereich.

Diese Zahlen spiegeln den radikalen Wandel vom ehemaligen Bitcoin-Miner hin zum Anbieter von Hochleistungs-Rechenzentren wider. Die Börse reagierte zuletzt unterkühlt: Mit einem Kurs von 8,41 Euro notiert das Papier weiterhin in einem massiven Abwärtstrend und hat auf Jahressicht rund zwei Drittel an Wert verloren.

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Operative Lichtblicke bei der GPU-Nutzung

Allerdings liefert die operative Entwicklung im laufenden Jahr erste Anzeichen für eine fundamentale Besserung. Das Management erwartet für das erste Quartal 2026 eine nahezu vollständige Auslastung seiner Rechenkapazitäten. Die Zuteilungsrate der begehrten NVIDIA-Chips soll bei über 85 % liegen.

Das Herzstück dieser Entwicklung ist die Taiga Cloud-Plattform. Hier konnte Northern Data die Nutzung seiner Infrastruktur zuletzt monatlich steigern:
- Dezember 2025: 62 % Auslastung
- Januar 2026: 66 % Auslastung
- Q1 2026 (Erwartung): Vollauslastung der H100- und H200-Bestände

Integration in das Rumble-Ökosystem

Die Zukunft des Unternehmens entscheidet sich nun durch die Übernahme durch Rumble Inc. Die US-Plattform plant, die Akquisition im zweiten Quartal 2026 final abzuschließen. Strategisches Ziel ist der Zugriff auf den Bestand von über 22.000 Hochleistungs-GPUs, um eine unabhängige Cloud-Infrastruktur für KI-Anwendungen aufzubauen.

Für die Aktionäre markiert das laufende Quartal den entscheidenden Wendepunkt. Im Rahmen eines Aktientauschs erhalten sie für jede Northern Data Aktie exakt 2,0281 Class A Aktien von Rumble. Mit dem Vollzug dieser Transaktion endet die Eigenständigkeit von Northern Data und das Delisting von der Börse erfolgt. Die künftige Wertentwicklung des Investments ist damit untrennbar mit dem Erfolg der Rumble-Plattform verknüpft.

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