Nordex: Goldman Sachs hebt Ziel auf 53,20 Euro

Nordex überzeugt mit Rekordauftragsbestand und überraschend starkem Margenwachstum im ersten Quartal 2026.

Nach einem Kursanstieg von über 54 Prozent seit Jahresbeginn verschnauft die Nordex-Aktie. Am Mittwoch gibt das Papier rund drei Prozent nach und notiert bei 46,46 Euro — ein normales Durchatmen nach starken Quartalszahlen, die den Kurs zuletzt auf Niveaus katapultierten, die zuletzt vor über zwei Jahrzehnten erreicht wurden.

Margensprung übertrifft Erwartungen

Das erste Quartal 2026 lieferte gleich auf mehreren Ebenen. Der Umsatz stieg um rund elf Prozent auf 1,6 Milliarden Euro. Entscheidender war jedoch die Profitabilität: Das EBITDA kletterte um mehr als 64 Prozent auf 130,7 Millionen Euro, die Marge verbesserte sich von 5,5 auf 8,2 Prozent — und übertraf damit die durchschnittlichen Markterwartungen spürbar.

Das Konzernergebnis drehte kräftig ins Plus: 53,6 Millionen Euro standen am Ende, nach mageren 7,9 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Das verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 0,22 Euro.

Auftragsbestand auf Rekordniveau

Der eigentliche Rückenwind kommt aus dem Orderbuch. Mit einem kombinierten Auftragsbestand von 17,0 Milliarden Euro zum Ende des ersten Quartals — gegenüber 13,5 Milliarden Euro ein Jahr zuvor — hat Nordex eine neue Bestmarke gesetzt.

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Das Projektgeschäft trägt mit 10,5 Milliarden Euro den Löwenanteil, das margenstarke Service-Segment steuert 6,5 Milliarden Euro bei. Rund 89 Prozent des Projektbestands entfallen auf Europa, mit Deutschland, der Türkei und Schweden als stärksten Einzelmärkten. Die Netto-Cash-Position lag zum 31. März bei soliden 1,5 Milliarden Euro.

Analysten erhöhen Kursziele

Die Zahlen haben Bewegung in die Analystengemeinde gebracht. Goldman Sachs hob das Kursziel von 49,60 auf 53,20 Euro an und bestätigte das „Buy"-Rating — Analyst Ajay Patel verwies auf den anhaltenden Erholungstrend bei den Margen. Metzler reagierte noch deutlicher und schraubte das Ziel von 39,00 auf 49,00 Euro hoch.

Marktbeobachter sehen Nordex auf Kurs, das obere Ende der Jahresprognose zu erreichen: Der Konzern peilt 2026 einen Umsatz zwischen 8,2 und 9,0 Milliarden Euro sowie eine EBITDA-Marge von 8,0 bis 11,0 Prozent an.

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Am Dienstag, den 5. Mai, findet die ordentliche Hauptversammlung in Hamburg statt. Dort dürfte der Vorstand Stellung nehmen, wie schnell der Rekordauftragsbestand abgearbeitet wird — und ob die Marge tatsächlich in Richtung des mittelfristigen Ziels von 10 bis 12 Prozent steigen kann.

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