Noratis: Regelinsolvenz ab 1. März 2026

Die Noratis AG verliert die Eigenverwaltung; der Insolvenzverwalter übernimmt. Ein Kreditfonds stellt 227 Millionen Euro in Aussicht, doch Gläubiger fordern mehr Transparenz.

Noratis AG hat den Spielraum der Eigenverwaltung verloren. Mit der Überleitung in die Regelinsolvenz zum 1. März 2026 geht die operative Kontrolle auf den Insolvenzverwalter über. Das Amtsgericht Frankfurt reagierte damit auf die Zahlungsunfähigkeit und Überschuldung des Immobilienspezialisten.

Dr. Andreas Kleinschmidt kontrolliert nun als Verwalter den weiteren Prozess. Das Unternehmen war bereits im Dezember 2025 in ein Schutzschirmverfahren gewechselt. Die Hoffnung auf eine Sanierung in Eigenverwaltung hat sich damit endgültig zerschlagen.

Refinanzierung unter Vorbehalt

Ein Lichtblick bleibt ein vereinbartes Term Sheet mit einem nordamerikanischen Kreditfonds. Es umfasst eine Refinanzierung in Höhe von 227 Millionen Euro. Allerdings ist diese Summe an strenge Bedingungen und den Erfolg des gesamten Restrukturierungsprozesses geknüpft.

Parallel dazu wächst der Widerstand der Anleihegläubiger. Die e.Anleihe GmbH wirft der Führung Interessenkonflikte vor und fordert Einsicht in das Sanierungskonzept. Besonders die Rolle der Großaktionäre steht dabei in der Kritik.

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Streit um Transparenz und Zahlungen

Im Fokus steht eine Forderung von 16 Millionen Euro gegenüber den Hauptanteilseignern. Deren Einzahlung wurde bereits mehrfach verschoben. Gläubigervertreter drängen den Verwalter nun dazu, diesen Betrag konsequent einzufordern, um die Liquidität zu stärken.

Die Geschäftszahlen verdeutlichen den massiven Abwärtstrend. Zwar stieg der Umsatz zuletzt um rund elf Prozent auf 67,3 Millionen Euro. Der Verlust weitete sich jedoch auf 28,1 Millionen Euro aus.

An der Börse ist das Vertrauen fast vollständig erloschen. Innerhalb eines Monats verlor die Aktie rund 45 Prozent an Wert. Der Titel notiert mittlerweile fast 97 Prozent unter seinem Jahreshoch.

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Das Ziel bleibt der Erhalt des Geschäftsbetriebs durch einen strukturierten Insolvenzplan. Ob die ungesicherten Anleihegläubiger nennenswerte Rückzahlungen erhalten, hängt maßgeblich von den Verzichten der übrigen Stakeholder ab. Erst der finale Sanierungsplan wird zeigen, welche Werte für Investoren am Ende übrig bleiben.

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