Nike: La salida de una veterana y el lastre de China agravan la crisis del gigante deportivo
27.04.2026 - 16:32:33 | boerse-global.de
El fabricante de material deportivo más grande del mundo atraviesa uno de sus momentos más delicados. Mientras intenta reestructurarse internamente, la compañía se enfrenta a una tormenta perfecta: aranceles que encarecen su negocio, una caída libre en China y la fuga de talento clave hacia la competencia. La combinación ha llevado a la acción a perder cerca de un 29% en lo que va de año.
Un adiós que duele
Heidi O'Neill, la ejecutiva que durante 25 años lideró las áreas de consumo, producto y marca en Nike, ha decidido poner rumbo a Lululemon. Allí asumirá el cargo de consejera delegada, llevándose consigo un profundo conocimiento de los procesos que acortaron los ciclos de desarrollo de producto en la compañía de Oregón. Sin embargo, no podrá incorporarse de inmediato: una cláusula de competencia le impide empezar antes de septiembre.
Para Nike, esta salida supone algo más que una baja en el organigrama. La analista de BTIG Janine Stichter advierte que el legado de O'Neill no es precisamente brillante: su etapa coincidió con pérdidas de cuota de mercado y un debilitamiento de la imagen de marca. Problemas que, paradójicamente, ahora también afectan a Lululemon.
El lastre de los aranceles y el descalabro en China
Los números no engañan. Nike se enfrenta a unos 1.500 millones de dólares en costes adicionales derivados de las nuevas políticas comerciales y el aumento de los aranceles. Como consecuencia, el margen bruto caerá 300 puntos básicos. En el tercer trimestre fiscal de 2026, este indicador ya se situó en el 40,2%, frente al 41,5% del mismo periodo del año anterior. El beneficio neto se desplomó un 86%.
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La región que más preocupa es Gran China. El grupo espera que los ingresos en esta zona se desplomen un 20% en el trimestre en curso. La recuperación, según el propio consejero delegado Elliott Hill, no llegará hasta el ejercicio 2027. Mientras tanto, la compañía sigue acumulando inventario de modelos clásicos de zapatillas, mientras intenta virar de nuevo hacia el canal mayorista tras el fracaso relativo de la apuesta por la venta directa.
El plan 'Win Now' y la esperanza del Mundial
Para hacer frente a la situación, la dirección ha puesto en marcha el programa de eficiencia 'Win Now', que contempla el recorte de unos 1.400 puestos de trabajo, aproximadamente el 2% de la plantilla global. Los despidos se concentrarán en las divisiones de tecnología y operaciones en Estados Unidos e India, con el objetivo de aligerar procesos.
Hill confía en que la Copa del Mundo de 2026, que se celebrará del 11 de junio al 19 de julio en Estados Unidos, México y Canadá, actúe como catalizador de las ventas. La estrategia, bautizada internamente como 'Sport Offense', busca convertir las camisetas de fútbol en objetos de deseo urbano. Nike vestirá a once selecciones nacionales, con especial atención a las anfitrionas. El impacto estimado en ingresos se sitúa en el rango bajo de un dígito porcentual, aunque algunos analistas creen que en Norteamérica podría alcanzar un dígito medio. Además, la compañía ha desarrollado la tecnología de refrigeración 'Aero-FIT', que debutará en el fútbol antes de extenderse a otras disciplinas.
Wall Street, dividido ante el futuro
El mercado no termina de ponerse de acuerdo. Mientras Bernstein mantiene una recomendación de compra con un precio objetivo de 80 dólares, JPMorgan ha rebajado el valor de 'sobreponderar' a 'neutral' y ha reducido su objetivo de 86 a 52 dólares. Bank of America también lo ha ajustado a la baja, hasta los 55 dólares. En el extremo más pesimista se sitúa BNP Paribas Exane, que recomienda 'infraponderar' con un objetivo de solo 23 dólares.
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La cotización refleja esta incertidumbre. A 38,15 euros por acción, el título se encuentra cerca de un 45% por debajo de su máximo de 52 semanas. El RSI, en 24,5, indica que el valor está técnicamente sobrevendido. Los vendedores en corto han aprovechado la debilidad: sus posiciones aumentaron casi un 25% en abril, hasta rondar los 56 millones de títulos. Al mismo tiempo, algunos inversores institucionales como Vanguard han incrementado ligeramente su participación, que ahora roza el 8%.
La mayoría de los analistas optan por mantener una recomendación de 'mantener', a la espera de que se disipen las incertidumbres arancelarias y se reactive la demanda asiática. Nike tiene previsto celebrar un día del inversor en su campus de Beaverton (Oregón) durante el otoño, donde presentará por primera vez una hoja de ruta financiera detallada para la etapa posterior a la reestructuración. Hasta entonces, el gigante deportivo sigue cojeando.
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