Nike: La doble cara de la crisis entre el desplome del beneficio y las compras institucionales
29.04.2026 - 15:31:51 | boerse-global.de
El gigante deportivo estadounidense atraviesa uno de sus momentos más delicados. Mientras el mercado castiga sin piedad a la acción, que cotiza cerca de mínimos de diez años, un puñado de grandes inversores institucionales aprovecha para incrementar posiciones con la convicción de que el suelo está cerca. La paradoja define el estado actual de Nike: una empresa en plena reestructuración que debe demostrar si su plan de choque dará frutos.
El ajuste laboral se intensifica
Nike ha anunciado el recorte de aproximadamente 1.400 puestos de trabajo en sus divisiones de tecnología y operaciones, lo que representa cerca del 2% de su plantilla global. Es la segunda oleada de despidos en lo que va de año, tras los 775 empleos eliminados en enero en los centros de distribución de Estados Unidos.
El director de operaciones, Venkatesh Alagirisamy, justificó la decisión en un memorando interno como parte de la estrategia de saneamiento en curso. La compañía apuesta por la automatización para reducir la complejidad y ganar agilidad en su respuesta al mercado. Además, Nike está centralizando sus equipos tecnológicos en Oregón e India, mientras integra de forma más estrecha las cadenas de suministro de calzado y textil.
Las cuentas no dan tregua
Los números explican la urgencia de las medidas. En el tercer trimestre fiscal de 2026, los ingresos se estancaron en torno a los 11.300 millones de dólares, con una caída del 3% en términos ajustados por divisas. El golpe más duro llegó en la línea del beneficio neto, que se desplomó un 86%, hasta los 520 millones de dólares.
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El margen bruto retrocedió hasta el 40,2%, lastrado por el incremento de los aranceles a la importación en Estados Unidos. La dirección calcula que estos aranceles supondrán un sobrecoste adicional de 1.500 millones de dólares en los próximos nueve meses, periodo en el que prevé una ligera contracción de las ventas.
La acción, en territorio de sobreventa
El castigo bursátil ha sido implacable. El título cotiza en torno a los 38,70 euros, un 44% por debajo de su máximo de 52 semanas, situado en 68,37 euros. Desde enero, la acción acumula un descenso cercano al 29%. Con un RSI de 24,5, los analistas técnicos consideran que el valor está claramente sobrevendido.
A pesar del pesimismo general, Barclays mantiene su recomendación de compra, aunque ha rebajado el precio objetivo hasta los 67 dólares. JPMorgan y Bank of America, en cambio, se mantienen neutrales tras haber recortado sus valoraciones. El analista de JPMorgan, Matthew Boss, redujo su objetivo de 86 a 52 dólares y advierte de que Nike podría no alcanzar su margen operativo del 10% hasta el ejercicio 2029, un año más tarde de lo previsto. Sus estimaciones de beneficio para 2027 se sitúan un 28% por debajo del consenso del mercado.
El pulso de los grandes inversores
Frente a la cautela de la banca de inversión, los grandes gestores de activos han movido ficha. Según las últimas declaraciones 13F ante la SEC, Pictet Asset Management incrementó su participación un 41% durante el cuarto trimestre, hasta aproximadamente 1,7 millones de títulos. El gestor alemán Flossbach von Storch elevó su posición casi un 30%, superando los 12,7 millones de acciones.
Vanguard, ya uno de los mayores accionistas, aumentó su participación un 1,5% y ahora posee acciones valoradas en unos 7.500 millones de dólares. La confianza interna también se refleja en los movimientos de la cúpula directiva: en los últimos tres meses, las compras de acciones por parte del management alcanzaron los 3,7 millones de dólares, frente a apenas 0,6 millones en ventas.
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Luces en medio de la tormenta
No todo son malas noticias. La división de running creció más de un 20% en el trimestre, y en el segmento global de fútbol, Nike acumula impulso de cara al Mundial de 2026. Son dos motores que la compañía espera acelerar para compensar las debilidades estructurales.
Sin embargo, la sostenibilidad del dividendo genera dudas. Nike ha incrementado su payout durante 25 años consecutivos y actualmente reparte 1,64 dólares por acción. Pero con una tasa de distribución superior al 100%, el dividendo supera el beneficio generado, lo que deja escaso margen para reinvertir en la recuperación.
La cita clave en Oregón
El programa de reestructuración "Win Now" debe completarse a finales de 2026. Para entonces, Nike tiene previsto celebrar un investor day en su sede central de Beaverton, Oregón, donde la dirección presentará por primera vez un plan financiero detallado a medio plazo. Será el momento de la verdad: los inversores institucionales que hoy compran a precios de saldo esperan que el equipo directivo demuestre que la apuesta merece la pena. Reducir costes es solo el primer paso; el verdadero reto pasa por acelerar la rotación de inventarios y estabilizar los márgenes.
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