Newmont: Un año récord que no convence al mercado

A pesar de récords en 2025, las acciones de Newmont caen por un pronóstico débil de producción y costes para 2026 y un conflicto operativo con su socio Barrick Gold en Nevada.

Las cifras presentadas por Newmont Mining para el ejercicio 2025 son, sin duda, históricas. Sin embargo, el entusiasmo entre los inversores brilló por su ausencia, dando paso a una oleada de ventas. El motivo de esta reacción fría reside en un pronóstico para 2026 que ha decepcionado y en un conflicto de operaciones que se agrava con su socio Barrick Gold. La mayor productora de oro del mundo se enfrenta así a un complejo año de transición, marcado por una caída en la producción y un aumento de los costes.

Un conflicto societario que añade incertidumbre

Más allá de los números, una disputa operativa está generando una notable inquietud en el mercado. Newmont ha presentado una reclamación formal a su socio en la empresa conjunta Nevada Gold Mines, Barrick Gold, por supuestas deficiencias. La acusación es grave: Barrick habría desviado recursos de la joint venture para impulsar su propio proyecto Fourmile.

Este enfrentamiento llega en un momento especialmente delicado. Barrick tiene previsto sacar a bolsa su división de Norteamérica a finales de 2026, un proceso que difícilmente podrá desarrollarse sin problemas si no llega a un acuerdo con Newmont. La compañía insiste en que este tipo de transacciones requieren la aprobación dentro de la joint venture, lo que podría desencadenar un litigio judicial prolongado.

El brillo del pasado no ilumina el futuro

Repasar los resultados de 2025 parece leer un informe de éxitos. Con un precio medio del oro superior a los 4.200 dólares la onza, Newmont logró un beneficio neto ajustado de 7.600 millones de dólares y redujo su deuda de manera significativa. Incluso en el cuarto trimestre, la empresa superó con claridad las expectativas de ganancias de los analistas de Wall Street.

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No obstante, en los mercados bursátiles se negocia el porvenir, y la perspectiva ofrecida por la dirección ha sido un jarro de agua fría. Para 2026, la empresa anticipa un descenso de aproximadamente un 10% en la producción, que caería hasta los 5,3 millones de onzas. Paralelamente, los costes sostenibles totales (AISC) experimentarán un aumento considerable, pasando de 1.358 a 1.680 dólares por onza. Esta presión sobre los márgenes, unida a las elevadas inversiones previstas para la expansión de minas, pesó sobre la cotización, que cerró el viernes en 103,90 euros.

Retos inmediatos para el primer trimestre

El inicio del nuevo ejercicio no está exento de dificultades operativas. Además del conflicto legal, un incendio forestal en la mina de Boddington afectará a la producción del primer trimestre, con una caída estimada de unas 60.000 onzas. Dado que la dirección prevé que más de la mitad de la producción anual de 2026 se concentre en el segundo semestre, los inversores deben prepararse para un periodo de resultados más modestos en los próximos meses.

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