Newmont: Sólida pero con nubarrones en el horizonte
24.02.2026 - 12:22:23 | boerse-global.de
La gigante minera Newmont Mining encara el presente ejercicio con el respaldo de unas cuentas extraordinarias en 2025. Sin embargo, un conflicto legal en una de sus operaciones clave y un pronóstico operativo más moderado para 2026 dibujan un escenario complejo para la compañía.
Un ejercicio révidico que fortalece la estructura financiera
Los resultados del año pasado fueron excepcionales. Impulsado por los elevados precios del oro y una gestión disciplinada del capital, Newmont generó un flujo de caja libre de 7.300 millones de dólares. Solo en el cuarto trimestre, los ingresos alcanzaron los 6.820 millones de dólares, con un precio real del oro de 4.216 dólares por onza. El precio medio anual se situó en 3.498 dólares por onza.
Esta robusta generación de efectivo se ha destinado principalmente a sanear el balance. La deuda se redujo en 3.400 millones de dólares durante 2025. Al cierre del ejercicio, la empresa contaba con 7.600 millones en efectivo, lo que, según sus informes, se tradujo en una posición neta de caja positiva de 2.100 millones. La liquidez total ascendió a 11.600 millones de dólares. A esta cifra se suman 4.500 millones de dólares después de impuestos procedentes de la venta de activos no esenciales.
La disputa legal que ensombrece el joint venture en Nevada
En un giro desafortunado, la empresa se ve obligada a gestionar una seria disputa con su socio Barrick Gold en el crucial joint venture de Nevada, Nevada Gold Mines. A finales de febrero, Newmont notificó formalmente a Barrick una "Notice of Default" (aviso de incumplimiento).
Según documentación y reportes del mercado, Newmont acusa a Barrick de una gestión deficiente en los activos compartidos, alegando que los recursos se desviaron para beneficiar específicamente el proyecto Fourmile de Barrick. Esta escalada legal añade una capa de riesgo jurídico en un momento ya delicado, dado que la compañía está realizando ajustes estratégicos en su portafolio para 2026.
En el mercado bursátil, la reacción fue de cautela. La acción de Newmont cotizaba hoy a 104,18 EUR, lo que supone un descenso de aproximadamente el 1,2% respecto a la sesión anterior.
Perspectivas 2026: Menos metal, más costes y mayor inversión
A pesar del sólido punto de partida financiero, la dirección ha establecido un horizonte operativo más conservador para el año en curso. La producción atribuible de oro se proyecta en torno a los 5,3 millones de onzas, una disminución respecto a los 5,9 millones de onzas de 2025.
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Paralelamente, se anticipa un incremento en los costes. Los "All-in Sustaining Costs" (AISC), que reflejan el coste total de sostenimiento por onza, se espera que aumenten a 1.680 dólares. La empresa también planea un mayor desembolso en inversiones: alrededor de 1.950 millones de dólares en "Sustaining Capex" —destinados en gran parte a trabajos en las instalaciones de residuos de Cadia y Boddington— y aproximadamente 1.400 millones en "Development Capex" para proyectos como Tanami Expansion 2 y Cadia Panel Caves.
Bajo el liderazgo de la CEO Natascha Viljoen, esta estrategia irá acompañada de un compromiso con los accionistas. El dividendo trimestral se ha elevado a 0,26 dólares por acción, pagadero el 26 de marzo de 2026 (con fecha de registro el 3 de marzo de 2026). Este marco apunta a retornos anuales a los accionistas de unos 1.100 millones de dólares, complementados con un programa continuado de recompra de acciones.
No obstante, un efecto colateral de las ventas de activos ha sido la reducción de las reservas. Las reservas probadas y probables de oro atribuibles se situaron en 118,2 millones de onzas a finales de 2025, frente a los 134,1 millones del año anterior, un descenso atribuido principalmente a dichas desinversiones.
En resumen, Newmont afronta 2026 con una fortaleza financiera innegable, pero con un perfil operativo más defensivo caracterizado por una producción menor y costes más altos. La gestión del conflicto con Barrick en Nevada añade otra variable a esta ecuación. Para los inversores, el próximo hito tangible será el pago del dividendo el 26 de marzo, tras la fecha de registro del 3 de marzo de 2026.
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