Newmont: Oro a 4.900 dólares y un terremoto que pone a prueba la recuperación
27.04.2026 - 16:32:33 | boerse-global.de
Newmont Mining atraviesa un momento agridulce. Por un lado, acaba de firmar el mejor trimestre de su historia, con márgenes récord que han disparado el interés de los grandes inversores institucionales. Por otro, un seísmo de magnitud 4,5 sacudió su mina estrella en Australia justo cuando la compañía necesitaba mantener el ritmo para cumplir sus objetivos anuales.
El cuarto de los récords
Los números del primer trimestre de 2026 hablan por sí solos. Los ingresos se dispararon un 46%, hasta los 7.310 millones de dólares, mientras que el beneficio ajustado por acción alcanzó los 2,90 dólares, superando con creces las previsiones de los analistas. El flujo de caja libre se situó en 3.100 millones, un 161% más que en el mismo periodo del año anterior.
El secreto de estas cifras está en el margen. Newmont vendió su oro a un precio medio de 4.900 dólares por onza, mientras que los costes totales de mantenimiento (AISC) se mantuvieron contenidos en 1.029 dólares por onza. Una combinación que en la minería del metal precioso se considera prácticamente imbatible. La producción alcanzó las 1,3 millones de onzas de oro, acompañadas de 50.000 toneladas de cobre y 9 millones de onzas de plata.
La reacción en bolsa no se ha hecho esperar. El título acumula una subida cercana al 115% en los últimos doce meses y un avance del 18% en lo que va de año. El viernes cerró a 101,66 euros en la plaza alemana.
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El terremoto que llegó en el peor momento
El 14 de abril, un movimiento sísmico de magnitud 4,5 sacudió la región donde opera la mina Cadia, en Nueva Gales del Sur, Australia. No hubo heridos, pero la actividad subterránea quedó paralizada de inmediato. Desde entonces, la mina está procesando material de superficie mientras se completan las labores de rehabilitación.
La dirección confía en recuperar el 80% de la capacidad en unas cinco semanas y alcanzar la plena operatividad a finales del segundo trimestre. Aun así, la producción del periodo abril-junio se resentirá. Para el tercer trimestre, el tono es más optimista.
El pulso con Barrick y la presión de los costes
El escenario no se complica solo por el seísmo. Newmont mantiene un contencioso abierto con Barrick Gold sobre el funcionamiento de su empresa conjunta Nevada Gold Mines. La minera estadounidense acusa a su socia canadiense de desviar recursos del proyecto compartido hacia su propio desarrollo Fourmile, lo que podría vulnerar el acuerdo de 2019. La compañía asegura que busca una solución "próxima", aunque sin plazos concretos.
A esto se suma la advertencia sobre los costes. Cada incremento de diez dólares en el precio del barril de petróleo se traduce en unos 60 millones de dólares adicionales de gasto, lo que equivale a doce dólares por onza en el AISC. Para el segundo trimestre, la empresa anticipa unos costes más elevados, más cerca del rango alto de su objetivo anual. Pese a todo, la meta de producción para el conjunto del ejercicio se mantiene en 5,3 millones de onzas.
En el frente regulatorio, Newmont tiene otro desafío por delante. En Ghana, deberá haber completado la transición a proveedores locales antes de diciembre de 2026, un cambio que alterará la estructura de costes en la región.
Los grandes fondos aprietan el acelerador
Mientras la compañía lidia con estos frentes, los inversores institucionales siguen acumulando posiciones. La Vanguard Group ha elevado ligeramente su participación hasta los 134,1 millones de títulos, lo que representa más del 12% del capital. Munich Re multiplicó su exposición antes de la publicación de resultados. En conjunto, los grandes fondos controlan cerca del 69% de las acciones en circulación.
El respaldo de los analistas también se ha reforzado. BMO Capital Markets ha elevado su precio objetivo hasta los 145 dólares con recomendación de "superar al mercado". Canaccord Genuity mantiene un objetivo de 150 dólares y consejo de compra, destacando que el EBITDA del trimestre superó las estimaciones del consenso en un 31%. De los 23 analistas que cubren el valor, 17 recomiendan comprar.
Devolución de capital a toda máquina
La confianza del consejo en la capacidad de generar efectivo se refleja en el programa de retribución al accionista. Desde el último informe trimestral, la compañía ha devuelto 2.700 millones de dólares a sus accionistas. El anterior programa de recompra se agotó por completo, y el consejo ha autorizado uno nuevo por valor de 6.000 millones. Como resultado, el precio por flujo de caja libre ha subido ya un 6%.
Además, Newmont ha ingresado más de 4.600 millones de dólares netos de impuestos gracias a las desinversiones realizadas hasta la fecha. RBC Capital Markets, por su parte, proyecta que el oro podría alcanzar los 6.500 dólares por onza a finales de 2027, con una media de 5.723 dólares para este ejercicio. Si los costes se mantienen bajo control, el flujo de caja libre de los grandes productores podría triplicarse.
Los próximos meses serán decisivos. La velocidad de la recuperación en Cadia, la evolución de los costes en el segundo trimestre y la resolución del conflicto con Barrick marcarán el rumbo de una compañía que, pese a los contratiempos, nunca había generado tanto efectivo.
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