Newmont Mining: Un año récord ensombrecido por disputas legales

Newmont cierra un 2025 histórico por precios del oro, pero proyecta menor producción y más costes para 2026. Litigio con Barrick Gold añade incertidumbre.

El gigante minero Newmont Mining cierra un ejercicio histórico, marcado por los máximos del oro y una rentabilidad excepcional. Sin embargo, la celebración por los resultados se ve matizada por un conflicto jurídico con su socio Barrick Gold y por unas perspectivas para el año en curso que invitan a la prudencia.

Resultados que reflejan la fiebre del oro

El entorno de precios récord del metal precioso ha dejado una huella profunda en las cuentas de Newmont para el año 2025. Un factor clave fue el precio realizado del oro, que en el cuarto trimestre superó la barrera de los 4.200 dólares por onza. Este escenario permitió a la compañía superar con holgura las estimaciones de los analistas. El beneficio por acción en el último trimestre se situó en 2,52 dólares, frente a los 1,81 dólares que se anticipaban.

Esta solidez financiera se traduce en retornos directos para los inversores. La empresa ha procedido a aumentar el dividendo trimestral y mantiene activo su programa de recompra de acciones. En el mercado, el valor ha reaccionado de forma favorable a esta evolución, cotizando cerca de su máximo anual con un precio de cierre de 110,06 euros.

Un horizonte 2026 más moderado

A pesar de la robustez de su balance, la dirección de Newmont ha adoptado un tono cauteloso para el año 2026. Sus previsiones apuntan a un periodo de transición: la producción de oro experimentaría un descenso de aproximadamente un 10% interanual, hasta los 5,3 millones de onzas. Paralelamente, se anticipa un incremento en los costes totales soportados (AISC), que podrían alcanzar los 1.680 dólares por onza.

Esta previsión más contenida se explica por factores operativos concretos. Los daños causados por incendios forestales en la mina de Boddington afectarán a los resultados del primer trimestre, a lo que se suman la expiración de ciertos incentivos fiscales en Ghana. La compañía confía en que las ampliaciones de proyectos previstas para la segunda mitad del año contribuyan a mejorar el desempeño.

Una expansión estratégica en Sudamérica

En línea con su visión de crecimiento a largo plazo, Newmont está impulsando su presencia en Latinoamérica. La corporación ha confirmado una inversión de alrededor de 800 millones de dólares para expandir las operaciones de la mina Cerro Negro, ubicada en Argentina. Este desembolso tiene como objetivo extender la vida útil de la explotación más allá del año 2035, una apuesta que refleja la confianza de la empresa en la demanda sostenida de oro.

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Tensión en la alianza con Barrick Gold

Más allá de los números operativos, un litigio legal emerge como un foco de incertidumbre. Newmont ha intensificado la presión sobre su socio Barrick Gold en relación a su empresa conjunta "Nevada Gold Mines". La acusación es grave: Newmont alega que Barrick ha desviado de manera sistemática recursos del joint venture para beneficiar sus proyectos propios.

Esta disputa trasciende lo meramente operativo y adquiere una dimensión estratégica, ya que podría bloquear los planes de Barrick para llevar a cabo una salida a bolsa en Norteamérica valorada en miles de millones. Newmont ha dejado claro que hará valer sus derechos contractuales y que no dará su consentimiento para la OPV de su socio sin llegar previamente a un acuerdo.

Conclusión

Newmont afronta el nuevo ejercicio con la fortaleza que le otorgan unos resultados récord, pero también con un conjunto de desafíos complejos. Su considerable liquidez le permite realizar inversiones estratégicas, como la de Argentina. No obstante, los inversores deberán monitorizar de cerca dos aspectos clave: la capacidad de la dirección para resolver el conflicto legal con Barrick y de gestionar la presión alcista en los costes. El próximo hito informativo está marcado para el 23 de abril de 2026, fecha en la que se harán públicos los resultados del primer trimestre.

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