Newmont Mining: La batalla de los analistas sobre su valoración

El panorama para los accionistas de Newmont Mining, el mayor productor de oro del mundo, se ha vuelto confuso. La firma se encuentra en el centro de un choque de opiniones entre grandes bancos de inversión, lo que ha generado incertidumbre y una ligera presión sobre su cotización, incluso en un contexto de precios del metal que deberían ser favorables.

La acción de Newmont ha protagonizado una performance extraordinaria en el año, con una revalorización superior al 106% desde enero. Este impulso ha sido alimentado por dos motores principales: los precios récord del oro y la exitosa absorción de la operación de Newcrest Mining. Los fundamentos parecen sólidos, como corroboraron los últimos resultados trimestrales publicados a finales de octubre. La compañía superó las estimaciones, con un beneficio ajustado por acción de 1,71 USD, muy por encima de los 1,27 USD previstos. Además, un incremento de los ingresos del 20% demostró su capacidad para transformar los altos precios del commodity en generación de caja.

Sin embargo, esta misma fortaleza es la que ahora alimenta el debate: ¿está todo el optimismo ya descontado en el precio actual de la acción?

El duelo de los gigantes financieros

La falta de una dirección clara al cierre de la semana pasada tiene un origen concreto: la publicación de recomendaciones diametralmente opuestas por parte de dos instituciones.

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Por un lado, los analistas de BNP Paribas Exane han adoptado una postura cautelosa. Han rebajado su calificación para el valor de "Outperform" a "Neutral" y han recortado su precio objetivo de 107 a 97 dólares estadounidenses. Su argumento central se basa en preocupaciones de valoración tras la fuerte subida registrada en 2025. Consideran que el proceso de optimización tras la adquisición de Newcrest, un factor clave del rally, está mayormente completado, lo que eliminaría catalizadores inmediatos para nuevas subidas.

En el lado contrario, Macquarie ha emitido una señal de compra enérgica. Ha mejorado su rating a "Outperform" (equivalente a una recomendación de compra fuerte) y ha elevado su objetivo hasta los 115 USD. Su perspectiva es más alcista, ya que no ven el ciclo del oro agotado y anticipan mayores mejoras en eficiencia que, en su opinión, el mercado aún no ha incorporado plenamente a la cotización.

La próxima prueba: la mirada puesta en la Fed

Mientras los analistas discuten, el mercado anticipa el siguiente catalizador externo de peso: la reunión de la Reserva Federal de los Estados Unidos los días 9 y 10 de diciembre. Este evento es tradicionalmente crucial para los valores del sector aurífero. Históricamente, las acciones de mineras de oro se han beneficiado de entornos de tipos de interés a la baja, ya que estos suelen debilitar al dólar y aumentan el atractivo de activos sin rendimiento como el oro.

Un tono claramente dovish por parte de la Fed, con señales de nuevos recortes de tipos, podría dar fuelle a la tesis alcista de Macquarie y ayudar al valor a salir de su fase de consolidación en torno a los 77,30 EUR. Por el contrario, cualquier señal de vacilación por parte del banco central probablemente reforzaría el argumento prudente de BNP Paribas Exane y podría desencadenar nuevas rondas de toma de beneficios entre los inversores.

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