Newmont: El gigante dorado que navega la ola alcista del oro

El precio del metal precioso por excelencia no deja de marcar máximos históricos, y el mayor productor mundial, Newmont Mining, se encuentra en una posición inmejorable para capitalizar este ciclo. Con una cotización del oro que supera los 4.600 dólares la onza, un incremento cercano al 70% interanual, el viento de cola es poderoso. Los pronósticos de las principales firmas de inversión apuntan incluso a los 5.000 dólares para 2026, un escenario que multiplica la rentabilidad de cada onza extraída.

La escalada del oro no es casual. Un cóctel de factores estructurales y coyunturales alimenta la demanda. Por un lado, las compras institucionales persisten: las reservas de los bancos centrales globales crecen desde hace catorce meses consecutivos. La inestabilidad geopolítica, con focos de tensión desde Sudamérica hasta Oriente Medio, impulsa la búsqueda de seguridad. A esto se suman las dudas sobre la autonomía de la Reserva Federal de EE.UU. tras recientes presiones políticas. En este clima, el oro brilla con fuerza renovada como valor refugio.

Newmont recoge los frutos de este entorno de forma directa. Su capitalización de mercado, que ronda los 125.000 millones de dólares, la consolida como la tercera compañía minera más valiosa del planeta.

Un contratiempo operativo superado

El inicio de 2026 no estuvo exento de desafíos. La empresa reportó en enero que unos incendios forestales habían dañado infraestructuras clave en su mina Boddington, ubicada en Australia Occidental. Este evento obligó a operar la planta de procesamiento a entre el 50% y el 60% de su capacidad total.

Claves del incidente y su impacto:

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• Se estima una pérdida de producción de aproximadamente 60.000 onzas de oro para el primer trimestre de 2026.
• El daño se limitó principalmente a los sistemas de suministro de agua; la infraestructura crítica no sufrió afectaciones graves.
• Las operaciones de extracción y procesamiento ya se han reanudado.
• La producción prevista para el ejercicio completo de 2025 no se verá alterada.

Los fuegos, controlados a finales de diciembre, no causaron heridos de gravedad. Se espera que la capacidad se normalice por completo en el mes de febrero.

Una estrategia centrada en activos de primer nivel

La solidez de Newmont se basa en su portafolio de minas de alta calidad, conocidas en el sector como activos Tier-1. Un ejemplo reciente es el proyecto Ahafo North, en Ghana, que alcanzó su fase de producción comercial en octubre de 2025. Esta operación aporta ahora de forma estable alrededor de 300.000 onzas anuales, con unos costes de producción totales que oscilan entre 800 y 900 dólares por onza. Con el precio actual del metal, los márgenes son extraordinariamente robustos.

La disciplina financiera es otra de sus señas de identidad. En abril de 2025, la compañía concluyó un programa de desinversiones que le reportó aproximadamente 3.000 millones de dólares después de impuestos. Este esfuerzo ha situado su deuda neta en niveles cercanos a cero. El vigor operativo se refleja en los flujos de caja: el tercer trimestre de 2025 cerró con un récord de 1.600 millones de dólares generados, marcando el cuarto trimestre consecutivo por encima de los 1.000 millones.

Próxima cita con los mercados: resultados 2025

La atención del mercado se centra ahora en la publicación de resultados, prevista para el 19 de febrero de 2026. En ella, Newmont desvelará las cifras del cuarto trimestre y del año completo 2025. Las estimaciones de los analistas anticipan un beneficio por acción de unos 1,80 dólares para el último trimestre. Para el conjunto del ejercicio 2025, la proyección se sitúa en 6,32 dólares por acción, lo que supondría un crecimiento superior al 80% respecto al año anterior.

Este informe incorporará por primera vez la contribución completa de un trimestre de Ahafo North y capturará el impacto de los precios récord del oro registrados en el último trimestre del año. No obstante, se espera que partidas extraordinarias relacionadas con la mina Yanacocha ejerzan una presión temporal sobre el flujo de caja libre, tal y como avanzó la dirección de la empresa.

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