Neuren Pharmaceuticals Aktie: Royalties wachsen

Neuren Pharmaceuticals verzeichnet 2025 ein starkes Wachstum der Lizenzeinnahmen und eine solide Liquidität. Für 2026 wird ein weiterer Anstieg der Royalties erwartet.

Neuren Pharmaceuticals verzeichnete im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025 einen Nettogewinn von 30 Millionen Australischen Dollar (A$). Obwohl der Gesamtertrag im Vergleich zum Vorjahr aufgrund wegfallender Einmaleffekte sank, entwickelten sich die operativen Lizenzeinnahmen positiv. Kann das Unternehmen dieses Wachstum im neuen Jahr stabilisieren?

Steigende Lizenzeinnahmen bei solidem Cashflow

Der Gesamtertrag für 2025 belief sich auf 85 Millionen A$, nachdem er im Vorjahr durch hohe Sonderzahlungen noch bei 228 Millionen A$ gelegen hatte. Entscheidend für die Bewertung ist jedoch das Wachstum der Lizenzgebühren: Diese stiegen um 15 Prozent auf 65 Millionen A$. Haupttreiber war das Medikament DAYBUE des Partners Acadia, das in den USA einen Nettoumsatz von 391 Millionen US-Dollar erzielte. Im vierten Quartal wurden bereits über 1.000 Patienten mit dem Präparat behandelt.

Die finanzielle Basis bleibt robust. Neuren beendete das Jahr mit liquiden Mitteln in Höhe von 296 Millionen A$, was einem Anstieg gegenüber den 222 Millionen A$ aus 2024 entspricht. Der operative Cashflow lag bei 125 Millionen A$. Gleichzeitig stiegen die Ausgaben für Forschung und Entwicklung auf 36 Millionen A$, um klinische Studien in späten Phasen voranzutreiben. Eine Dividende wird für den Berichtszeitraum nicht ausgeschüttet.

Strategische Meilensteine und Prognose 2026

Nach dem Abschluss eines Aktienrückkaufprogramms über 50 Millionen A im Jahr 2025 startet bereits im März ein neues Rückkaufprogramm. Operativ steht die klinische Pipeline im Fokus: Für den Wirkstoffkandidaten NNZ-2591 begann Anfang 2026 die Dosierung in der Phase-3-Studie zur Behandlung des Phelan-McDermid-Syndroms. Das Programm verfügt über den Fast-Track-Status der US-Gesundheitsbehörde FDA. Zudem erweiterte das Unternehmen seine Pipeline auf SYNGAP1-assoziierte Störungen.

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Für das Geschäftsjahr 2026 gibt die Prognose des Partners Acadia die Richtung vor. Erwartet werden US-Nettoumsätze für DAYBUE zwischen 460 und 490 Millionen US-Dollar. Auf dieser Basis kalkuliert Neuren für 2026 mit Lizenzeinnahmen zwischen 70 und 77 Millionen A$. Ein zusätzlicher Impuls könnte von der neuen Pulverformulierung DAYBUE STIX ausgehen, die seit Dezember 2025 für eine breitere Anwendung zugelassen ist.

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