Netflix enfrenta un revés en su ambiciosa adquisición

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La operaci estrella de Netflix, valorada en 82.700 millones de dólares, se encuentra en serio peligro. Según informaciones recientes, Warner Bros. Discovery (WBD) está evaluando de forma activa retomar las negociaciones con su rival Paramount Skydance. Esto plantea una pregunta crucial: ¿podría el pionero del streaming perder esta crucial adquisición estratégica en la recta final?

El consejo de administración de Warner Bros. Discovery debate ahora una vuelta a la mesa con Paramount Skydance, después de que esta última haya mejorado sustancialmente su propuesta. La empresa tiene hasta el 25 de febrero para responder a la nueva oferta. Para Netflix, la situación representa un golpe significativo, ya que es la primera vez que la empresa objetivo considera seriamente anular el acuerdo existente por otro más ventajoso.

Los términos financieros de la competencia son considerablemente más atractivos. Paramount Skydance ofrece ahora 30 dólares por acción en efectivo. Este planteamiento contrasta directamente con la oferta de Netflix, que valora las acciones entre 21,23 y 27,75 dólares y, además, depende de la incierta situación financiera relacionada con una escisión.

Para eliminar cualquier duda, Paramount ha añadido más incentivos: la corporación asumiría la penalización por incumplimiento de contrato de 2.800 millones de dólares que WBD tendría que pagar a Netflix. Adicionalmente, incluye una "tarifa por demora" de aproximadamente 650 millones de dólares por trimestre si el acuerdo no se cierra antes de final de año. Analistas del mercado señalan un creciente optimismo en el entorno de Paramount sobre la posibilidad de que WBD cancele pronto el trato con Netflix.

Los inversores reaccionan ante la incertidumbre

La creciente inseguridad respecto a la operación ya se refleja en el mercado de valores. Las acciones de Netflix cayeron aproximadamente un 6,5% la semana pasada, cotizando finalmente a solo 76,97 dólares. Este precio se sitúa muy lejos del máximo de 52 semanas alcanzado en junio de 2025, que superó los 134 dólares. Los inversores están descontando cada vez más el riesgo de que la adquisición no llegue a buen puerto.

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La presión también viene de los accionistas. El inversor activista Ancora Holdings, que posee participaciones en WBD por valor de casi 200 millones de dólares, se opone abiertamente a la fusión con Netflix. Su argumento principal es que la oferta es financieramente inferior y conlleva un riesgo regulatorio excesivamente alto.

El escrutinio regulatorio se intensifica

Más allá de la puja financiera, Netflix se topa con un obstáculo adicional: un riguroso escrutinio por parte de las autoridades antimonopolio. El Departamento de Justicia de Estados Unidos (DOJ), junto con los reguladores de competencia del Reino Unido y la Unión Europea, están examinando minuciosamente la operación planeada. Observadores políticos ven pocos avances a nivel gubernamental, lo que hace el calendario impredecible.

Si Warner Bros. Discovery decide oficialmente reabrir las conversaciones con Paramount, se activarían cláusulas contractuales específicas. Netflix debería ser informado y tendría la oportunidad de mejorar su propia oferta. Aunque está prevista una votación de los accionistas sobre la fusión con Netflix para abril, la decisión que tome el consejo de WBD en los próximos días podría definir el resultado de manera irreversible.

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