Netflix en la puja por Warner Bros. Discovery: la batalla se intensifica

Netflix mantiene su oferta de fusión con WBD pese a la oferta hostil superior de Paramount. Los accionistas votarán en marzo de 2026 en una contienda billonaria.

La acción de Netflix se encuentra bajo el foco de los inversores ante el recrudecimiento de la lucha por la adquisición de Warner Bros. Discovery (WBD). Lo que comenzó como una operación de fusión pactada se ha transformado en un duelo de ofertas con Paramount Skydance, sumiendo el proceso en una notable incertidumbre. La estrategia de Netflix y la respuesta financiera de su rival marcan el ritmo de una contienda billonaria.

En un movimiento considerado inusual, Netflix concedió a Warner Bros. Discovery una autorización especial (waiver) para que esta última pueda mantener conversaciones con Paramount Skydance. Este permiso se extiende hasta el 23 de febrero de 2026. La decisión llega después de que Paramount presentara una oferta hostil de 30 dólares por acción, superando claramente la propuesta inicial de Netflix, fijada en 27,75 dólares por título. Fuentes cercanas a la negociación incluso han mencionado que un representante de Paramount sugirió la posibilidad de elevar la oferta a 31 dólares si se reanudaban las discusiones.

Flexibilidad financiera y recomendación del consejo

A pesar de la presión competitiva, el consejo de administración de Warner Bros. Discovery mantiene, por unanimidad, su recomendación a los accionistas para aceptar la oferta de Netflix. La compañía de streaming, por su parte, cuenta con un colchón financiero sólido para ajustar su propuesta si fuera necesario. Según los últimos datos disponibles, a 31 de diciembre, Netflix disponía de reservas de efectivo por valor de aproximadamente 9.030 millones de dólares.

El volumen total de la transacción con Netflix se estima actualmente en unos 82.700 millones de dólares. Esta cifra incluye cerca de 10.000 millones de dólares en deuda neta que Netflix asumiría. La fecha clave está fijada para el 20 de marzo de 2026, cuando los accionistas de WBD se reunirán en una junta extraordinaria para votar sobre la fusión.

Argumentos estratégicos y voces críticas

Ted Sarandos, co-CEO de Netflix, ha salido al paso para defender la lógica estratégica de la operación y la concesión del waiver. En declaraciones a CNBC, afirmó que el objetivo es garantizar transparencia para los accionistas, acusando a la competencia de intentar crear confusión para sabotear el acuerdo.

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Para calmar los temores del sector cinematográfico tradicional, Sarandos ha esbozado los planes post-adquisición. Netflix se comprometería a mantener una ventana de exclusividad en cines de 45 días para las películas de Warner. Además, la empresa evalúa llevar más de sus producciones originales a la pantalla grande. La visión es fusionar la capacidad de producción del gigante del streaming con la consolidada infraestructura de distribución de Warner.

No obstante, la oposición no se ha hecho esperar. Una voz destacada en contra es la del aclamado director James Cameron, quien en una carta dirigida al senador Mike Lee advirtió sobre las potenciales consecuencias negativas. Cameron expresó su preocupación por una posible pérdida masiva de puestos de trabajo y calificó el acuerdo de potencialmente devastador para el negocio cinematográfico convencional.

Los mercados han reaccionado con cautela a este escenario de pugna. La cotización de Netflix ha registrado presiones a la baja, reflejando la ansiedad de los inversores ante la posibilidad de que la compañía se vea forzada a realizar una oferta más cuantiosa. Los días que restan hasta el vencimiento del plazo de negociación, el 23 de febrero, serán decisivos para determinar si Netflix necesita mejorar sus condiciones para asegurar el control de Warner Bros. Discovery.

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