Netflix en la encrucijada: La batalla por Warner Bros. Discovery se intensifica
23.02.2026 - 15:10:53 | boerse-global.de
El destino de la posible adquisición de Warner Bros. Discovery por parte de Netflix se decide en un entorno cada vez más complejo. La puja con Paramount Skydance llega a su fecha límite en un clima de creciente escrutinio regulatorio y presiones políticas externas. ¿Podrá concretarse la operación bajo estas circunstancias?
Una puja multimillonaria con cláusulas de penalización
En el centro del enfrentamiento se encuentran dos ofertas con enfoques distintos. Por un lado, Netflix ha puesto sobre la mesa una oferta de 27,75 dólares por acción, lo que implica una valoración de 82.700 millones de dólares para los activos de estudio y streaming de Warner Bros. Discovery.
Su competidor, Paramount Skydance, ha respondido con una propuesta más amplia de 30 dólares por acción, valorando la empresa completa en 108.400 millones de dólares. Según informes de CNBC, este último oferante cuenta con el respaldo financiero de fondos soberanos de Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos y Qatar. El plazo para que Paramount Skydance presente una oferta mejorada vence hoy, 23 de febrero.
La mecánica contractual añade otra capa de complejidad. Si Warner Bros. Discovery acepta la oferta de Paramount, deberá pagar a Netflix una cláusula de ruptura de 2.800 millones de dólares. Se rumorea que Paramount se ha ofrecido a asumir este coste. Ted Sarandos, co-CEO de Netflix, defendió la estrategia de su empresa en una entrevista con la BBC, calificándola de orientada al crecimiento. Además, criticó la oferta rival, afirmando que conllevaría recortes inmediatos por 6.000 millones de dólares y otros 16.000 millones en ajustes posteriores.
El doble desafío: Presión política y antimonopolio
El escenario se complicó aún más con una intervención política. El 22 de febrero, el presidente Donald Trump utilizó su plataforma Truth Social para exigir que Warner Bros. Discovery despidiera a la miembro de su junta Susan Rice, amenazando de lo contrario con "consecuencias no especificadas". Sarandos restó importancia a estos comentarios, señalando a Variety que la operación es una transacción puramente comercial.
Paralelamente, el Departamento de Justicia de EE.UU. (DoJ) ha iniciado formalmente una investigación antimonopolio sobre la adquisición propuesta. La agencia ha enviado peticiones de información civil a cineastas y productores para evaluar un posible poder monopolístico y el impacto en los creadores de contenido. Las respuestas al DoJ deben presentarse antes del 23 de marzo, es decir, tres días después de la votación de accionistas de Warner Bros. Discovery prevista para el 20 de marzo.
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Contexto operativo y ajustes internos
A pesar de la incertidumbre, el negocio central de Netflix sigue recibiendo valoraciones positivas. La analista de Wedbush, Alicia Reese, reiteró el 20 de febrero su calificación "Outperform" y un precio objetivo de 115 dólares para la acción. Entre los motivos citó un gasto disciplinado en contenido y una mejor monetización de los suscriptores. En el momento de la redacción de este artículo, la acción cotiza cerca de los 78 dólares.
Internamente, la compañía está realizando ajustes. Tras ascender a Elizabeth Stone al cargo de Directora de Producto y Tecnología a principios de mes, Netflix eliminó varias decenas de puestos en el área de producto. Los recortes afectaron principalmente a mandos intermedios y personal administrativo, sin tocar los puestos de alta dirección.
Los próximos hitos son ineludibles. Hoy se define el futuro de la oferta de Paramount Skydance, y el 20 de marzo está programada la votación de los accionistas de Warner Bros. Discovery, un proceso que avanzará en paralelo a la investigación del Departamento de Justicia.
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