Netflix en la encrucijada: La batalla por Warner Bros. Discovery se intensifica

La posible adquisición de Warner Bros. Discovery (WBD) por un monto de 82.700 millones de dólares se encuentra en el centro de una tormenta perfecta. Con un rival ampliando su oferta hostil y el escrutinio regulatorio aumentando, Netflix se enfrenta a semanas decisivas para cerrar una de las fusiones más ambiciosas del sector del streaming.

Uno de los principales obstáculos emerge desde Washington. El Subcomité Antimonopolio del Senado de los Estados Unidos ha confirmado que celebrará una audiencia el 3 de febrero de 2026. El senador Mike Lee ha anunciado que la transacción será sometida a un examen "intenso". El núcleo de la investigación será determinar si la unión del servicio de streaming más grande del mundo con HBO Max y sus importantes estudios cinematográficos restringiría la competencia de manera indebida.

Una oferta rival que no ceja

Mientras tanto, en el frente corporativo, la competencia se recrudece. Paramount Skydance anunció este jueves la extensión del plazo de su oferta pública de adquisición hostil hasta el 20 de febrero de 2026. Su propuesta, consistente en un pago en efectivo de 30 dólares por acción, busca directamente desbaratar el acuerdo existente con Netflix. La compañía ha ido más allá, señalando su disposición a iniciar una batalla por poderes (proxy fight) para colocar consejeros afines a su oferta en la junta directiva de WBD.

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Frente a este movimiento, Netflix, que ajustó su oferta el pasado 20 de enero, mantiene su propuesta de transacción en efectivo de aproximadamente 27,75 dólares por acción, argumentando que brinda mayor seguridad a los accionistas. La directiva de Warner Bros. Discovery ha respaldado públicamente a Netflix, afirmando que más del 93% de los accionistas prefieren el acuerdo con el líder del mercado y rechazan los avances de Paramount.

Fundamentos sólidos bajo una nube de deuda

Aunque el drama de la fusión acapara la atención, los resultados financieros del cuarto trimestre de 2025 de Netflix muestran un negocio robusto. La compañía incrementó sus ingresos en un 18%, alcanzando los 12.050 millones de dólares, y superó los 325 millones de suscriptores a nivel global.

Sin embargo, la cotización de la acción, que hoy se sitúa alrededor de los 84,13 dólares, refleja la preocupación del mercado. El foco está en la estructura financiera resultante de la operación: se estima que la deuda de la empresa combinada podría ascender a unos 92.400 millones de dólares. Esta carga es particularmente significativa ante las previsiones cautelosas para el ejercicio 2026.

El desenlace de este pulso corporativo se definirá en las próximas semanas. La postura de los reguladores comenzará a clarificarse en la audiencia del Senado del 3 de febrero, justo antes de que expire, el 20 de febrero, la prórroga concedida a la oferta competidora de Paramount.

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