Netflix en el ojo del huracán: una batalla por Warner Bros. Discovery se intensifica

El panorama del streaming vive un momento de tensión histórica, con Netflix como protagonista de una compleja pugna corporativa. La compañía busca consolidar su adquisición de Warner Bros. Discovery (WBD), valorada en 82.700 millones de dólares, pero su estrategia se topa con múltiples frentes abiertos. La resistencia regulatoria y la aparición de una oferta hostil competidora están complicando significativamente el proceso de fusión.

A pesar del clima de incertidumbre, Netflix presenta fundamentos sólidos. Sus resultados del cuarto trimestre de 2025 revelan un crecimiento robusto: los ingresos ascendieron a 12.050 millones de dólares, lo que supone un incremento del 18%. La base global de suscriptores alcanzó los 325 millones, una cifra impresionante. Un segmento que muestra un dinamismo especial es el de publicidad, cuyos ingresos proyectan duplicarse este año hasta rondar los 3.000 millones de dólares. Esta fortaleza financiera es el pilar sobre el que la empresa construye su estrategia para una fusión de tal magnitud.

Un nuevo giro en los términos de la operación

Para apaciguar dudas y fortalecer su posición, Netflix introdujo una modificación clave el 20 de enero. La estructura del acuerdo mutó hacia una transacción completamente en efectivo. Bajo los nuevos términos, los accionistas de Warner Bros. Discovery recibirían 27,75 dólares por cada título en su poder. Este movimiento persigue ofrecer certidumbre financiera a los inversores y agilizar la votación prevista para abril. WBD ya ha presentado la documentación pertinente ante los reguladores bursátiles estadounidenses para respaldar este cronograma.

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El doble desafío: reguladores y un rival agresivo

El camino hacia la culminación del acuerdo está plagado de obstáculos. Por un lado, el Departamento de Justicia de Estados Unidos (DOJ) ha iniciado una revisión antimonopolio en profundidad, solicitando información extensiva que, de momento, actúa como un bloqueo a la operación. La presión también crece en el Reino Unido, donde varios legisladores han instado a las autoridades de competencia a examinar minuciosamente la fusión, ante el temor de que cree una posición dominante en el mercado de streaming televisivo.

Por otro lado, Paramount Skydance ha irrumpido con una contraoferta hostil. Su propuesta de 30 dólares por acción valora a WBD en aproximadamente 108.400 millones de dólares, superando claramente la valoración de Netflix. Aunque el consejo de administración de Warner Bros. Discovery ha rechazado en ocho ocasiones este acercamiento y mantiene su compromiso con Netflix, Paramount Skydance busca ahora una vía legal para obtener más datos financieros. Su argumento se basa en que su propia oferta enfrentaría menores trabas regulatorias.

Próximos pasos decisivos

Los eventos inmediatos serán cruciales para definir el desenlace. El 3 de febrero, el co-CEO de Netflix, Ted Sarandos, comparecerá ante una audiencia en el Senado de los Estados Unidos. El resultado de esta intervención podría clarificar las perspectivas regulatorias de la operación. Si se superan estos escollos, la decisión final recaerá en abril en los accionistas de WBD. Ambas compañías continúan trabajando con el objetivo de cerrar la transacción dentro del plazo originalmente previsto, de 12 a 18 meses.

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