Netflix en el ojo del huracán: la batalla por Warner Bros. Discovery se intensifica

La estrategia de crecimiento de Netflix pasa por una arriesgada jugada corporativa. La compañía de streaming mantiene firme su oferta para adquirir los activos de Warner Bros. Discovery por 72.000 millones de dólares, pero se enfrenta a una contraoferta hostil muy superior, valorada en 108.000 millones de dólares. Esta pugna ha generado una notable inquietud en el mercado, reflejada en la volatilidad de su cotización, que en la negociación previa a la apertura del martes oscilaba entre los 93 y los 95 dólares por acción.

En un memorando interno dirigido a los empleados el lunes, los co-CEOs Greg Peters y Ted Sarandos defendieron con firmeza la operación. Su argumento principal es que la adquisición resulta "necesaria para el crecimiento", identificando a YouTube, y no a los estudios tradicionales, como su principal competidor. Este enfoque parece estar dirigido, en parte, a las autoridades antimonopolio que deberán evaluar la transacción.

Los máximos directivos intentaron calmar los temores internos, asegurando que la compra de los activos de cine, televisión y streaming de Warner Bros. no conllevará cierres de estudios ni despidos masivos. Un compromiso destacado es la promesa de continuar con la tradición de estrenos en salas de cine de Warner, lo que supone un giro estratégico significativo para el pionero del streaming.

El panorama se complica con una oferta rival

El tono defensivo de la dirección de Netflix tiene una explicación clara: Paramount, con el respaldo de Skydance, ha lanzado una oferta de compra hostil por la totalidad de Warner Bros. Discovery. Esta propuesta, valorada en 108.400 millones de dólares, supera con creces la oferta de Netflix por los activos concretos, elevando la presión y el precio del posible acuerdo.

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Esta escalada ha hecho que el análisis financiero adopte una postura más cautelosa. La complejidad de la operación está generando escepticismo en Wall Street:

• Wolfe Research ha recortado su precio objetivo para la acción de Netflix de 139 a 121 dólares, manteniendo una recomendación de "Outperform". La firma alega los elevados riesgos de integración de los activos heredados de Warner.
• Rosenblatt Securities ha rebajado su calificación a "Neutral" y ha reducido su objetivo a 105 dólares. Sus principales preocupaciones son los obstáculos regulatorios y las primas excesivas que podría generar la puja competitiva.

A pesar de esta cautela, la capitalización bursátil de Netflix se mantiene en un rango de entre 403.000 y 410.000 millones de dólares. No obstante, tras el split de 10 por 1 realizado a finales de octubre, la acción muestra una volatilidad inusualmente alta.

Más allá de la adquisición: la apuesta por el contenido en directo

La posible operación con Warner Bros. Discovery otorgaría a Netflix el control de franquicias icónicas como Harry Potter y DC Comics. Paralelamente, la compañía está explorando agresivamente otro frente: los eventos en directo. Tras el éxito del combate de boxeo entre Jake Paul y Mike Tyson, que congregó a 108 millones de espectadores, Netflix ya ha programado el siguiente para el viernes, 20 de diciembre. Los analistas interpretan este movimiento como una prueba del potencial de ingresos de su modalidad con publicidad.

Un futuro marcado por dos fechas clave

El desenlace de este complejo tablero corporativo depende ahora de dos hitos fundamentales. En primer lugar, la evaluación antimonopolio del Departamento de Justicia de EE.UU., prevista para el primer trimestre de 2026, marcará el rumbo regulatorio. Poco después, el 20 de enero de 2026, la publicación de los resultados del cuarto trimestre de 2025 ofrecerá una instantánea crucial de la salud financiera de la compañía.

Desde un punto de vista técnico, la acción de Netflix está probando actualmente un nivel de soporte clave en los 92 dólares. Una ruptura de este nivel podría generar una presión bajista adicional hacia los 88 dólares. Por el contrario, si Netflix logra consolidar su acuerdo con Warner, se abriría la puerta a una posible recuperación hacia la zona de los 110 dólares.

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