Netflix concede una prórroga decisiva en la puja por Warner Bros. Discovery

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La batalla por los activos de streaming y estudio de Warner Bros. Discovery (WBD) entra en una fase crucial. Netflix ha otorgado a WBD una extensi de siete días para negociar con el grupo rival Paramount Skydance, intensificando así la pugna por la adquisición. El desencadenante es una oferta en efectivo considerada hostil por parte de Paramount, que busca superar la propuesta de Netflix. El tablero queda servido para un duelo final donde el paquete más sólido, tanto en términos financieros como regulatorios, se alzará con la victoria.

• Nueva fecha límite (Waiver): Lunes (dentro de siete días)
• Junta de accionistas extraordinaria de WBD: 20 de marzo
• Oferta de Netflix: 27,75 dólares por acción (en efectivo)
• Oferta de Paramount: 30 dólares por acción (en efectivo), con una referencia interna de 31 dólares si se reanudan las conversaciones

Warner Bros. Discovery comunicó este martes que Netflix le ha concedido una autorización limitada para mantener diálogos con Paramount Skydance hasta el próximo lunes. Según WBD, el objetivo de esta ventana es proporcionar "claridad" a sus accionistas y permitir que Paramount formule una oferta "mejor y final".

Ted Sarandos, co-CEO de Netflix, justificó con contundencia esta decisión en una entrevista con CNBC, acusando a Paramount de generar confusión entre los inversores. La apertura temporal, afirmó, busca establecer "claridad y seguridad absolutas".

En esta misma comunicación, WBD reveló un dato concreto: un alto directivo de Paramount habría indicado a un miembro del consejo de WBD que su compañía pagaría 31 dólares por acción si se retomaban las negociaciones. Esta cifra supera la oferta pública de compra vigente de 30 dólares y deja muy atrás la propuesta de Netflix, fijada en 27,75 dólares.

La junta del 20 de marzo y el arma de Netflix

Paralelamente, WBD ha convocado una junta extraordinaria de accionistas para el 20 de marzo. El consejo de administración mantiene su recomendación unánime a favor de la transacción con Netflix, posicionándose así en contra de la opción de Paramount.

Para Netflix, esta fecha constituye un hito fundamental. La compañía también ha criticado la estrategia de Paramount Skydance, tachándola de una distracción persistente para los accionistas de WBD y para el sector en su conjunto.

Un elemento clave en esta partida es que, una vez transcurridos los siete días de prórroga, Netflix conserva sus derechos de igualación (Matching Rights) según el acuerdo de fusión vigente. Este mecanismo le permitiría replicar cualquier mejora que Paramount presente en su oferta.

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El escollo regulatorio: un desafío para ambos

Ambas operaciones se enfrentan a un escrutinio regulatorio exhaustivo. Netflix lleva tiempo argumentando que su transacción tiene mayores probabilidades de ser aprobada, en parte porque podría preservar empleos en un entorno mediático debilitado.

Sarandos ha rebatido, además, la supuesta ventaja regulatoria esgrimida por Paramount. Aseguró que Paramount Skydance no dispone de una vía más rápida ante las autoridades y cuestionó públicamente por qué los Ellison sugerirían tener un "acceso privilegiado" al Departamento de Justicio.

Paramount, por su lado, enfrenta interrogantes sobre la financiación de su oferta, que en parte provendría de fondos soberanos de Arabia Saudí, Abu Dabi y Qatar. Desde Netflix se anticipa que tanto el CFIUS estadounidense como los reguladores europeos examinarán con lupa a estos inversores.

La reacción inicial del mercado fue positiva: las acciones de WBD subieron aproximadamente un 3% el martes, mientras que las de Paramount avanzaron alrededor de un 5%.

El camino a seguir está ahora delineado. Las conversaciones bajo la prórroga se extenderán hasta el lunes. Acto seguido, la junta de accionistas del 20 de marzo emergerá como el punto de inflexión definitivo, con Netflix aguardando en segundo plano con su derecho de igualación como red de seguridad táctica.

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