Netflix cierra una etapa y apuesta por su propio rumbo tras descartar la compra de Warner Bros. Discovery

Netflix abandona megafusión de 83.000 millones, fortalece su crecimiento orgánico y adquiere una empresa de IA de Ben Affleck. Sus acciones suben un 14%.

Tras tres meses de negociaciones, Netflix ha decidido finalmente no seguir adelante con la adquisición de Warner Bros. Discovery. El gigante del streaming, en lugar de embarcarse en una megafusión valorada en 83.000 millones de dólares, ha optado por reforzar su crecimiento orgánico, impulsar su negocio publicitario y adoptar nuevas tecnologías de producción con inteligencia artificial. La reacción del mercado fue inmediata y positiva, con un repunte de casi el 14% en el precio de la acción.

Un panorama financiero sólido sustenta la nueva estrategia

La decisión estratégica se toma desde una posición de fortaleza financiera. Netflix cerró el año 2025 con un margen operativo del 29,5%, un salto considerable frente al 18% registrado en 2020. Para el primer trimestre de 2026, la compañía anticipa unos ingresos de 12.200 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 15,3%, y un resultado operativo de 3.900 millones.

El negocio de publicidad emerge como un potente motor de crecimiento. Los ingresos por este concepto, que fueron de 1.500 millones de dólares en 2025, se prevé que se dupliquen hasta alcanzar los 3.000 millones en 2026. En conjunto, la firma proyecta unos ingresos anuales de aproximadamente 51.200 millones de dólares, un 13% más que el ejercicio anterior.

La adquisición de InterPositive: la apuesta tecnológica de Ben Affleck

En un movimiento que subraya su nuevo enfoque, Netflix anunció apenas una semana después del fracaso de la negociación con WBD la compra de InterPositive, una empresa de inteligencia artificial fundada por el cineasta Ben Affleck. La operación, que podría alcanzar un valor máximo de 600 millones de dólares en efectivo (aunque la cantidad final será inferior y está sujeta al cumplimiento de objetivos), se sitúa como una de las mayores adquisiciones en la historia de Netflix, solo por detrás de la compra de Roald Dahl Story Company por unos 700 millones.

InterPositive se especializa en el desarrollo de herramientas de IA para la postproducción cinematográfica. Su tecnología analiza el material filmado y asiste a los realizadores en tareas como la corrección de color, el re-iluminado y la creación de efectos visuales. El reconocido director David Fincher ya la ha utilizado en una próxima película protagonizada por Brad Pitt. Netflix planea ofrecer esta herramienta a sus socios creativos, sin intenciones de comercializarla externamente. Como parte del acuerdo, Ben Affleck se incorpora a la compañía como Asesor Senior.

El motivo detrás del rechazo a la oferta por Warner Bros. Discovery

La retirada no fue un acto impulsivo. Netflix había llegado a un acuerdo preliminar en diciembre de 2025 para adquirir los estudios y activos de streaming de Warner Bros. Discovery. Sin embargo, cuando Paramount presentó una oferta rival por Skydance en febrero de 2026, valorando la acción en 31 dólares (muy por encima de las condiciones iniciales de Netflix), la situación cambió. Los co-CEOs Ted Sarandos y Greg Peters consideraron que igualar esa oferta haría que el acuerdo dejara de ser "atractivo financieramente".

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Para los inversores, esta conclusión fue un alivio. El temor a un proyecto de integración financiado con deuda y centrado en un estudio de Hollywood tradicional había pesado sobre la cotización durante meses. Además, Paramount asumirá el pago de la cláusula de ruptura de 2.800 millones de dólares que WBD debía abonar a Netflix.

Crecimiento desde dentro: la hoja de ruta orgánica

Internamente, Netflix ha comunicado a su plantilla que su crecimiento no pasará por grandes adquisiciones, sino que seguirá el modelo que ha caracterizado a la compañía durante la mayor parte de sus casi tres décadas de historia: el esfuerzo propio. Para 2026, el presupuesto destinado a contenido ronda los 20.000 millones de dólares. El consumo de sus producciones originales creció un 9% en la segunda mitad de 2025, acelerándose desde el 7% registrado en el primer semestre.

La presentación de resultados del primer trimestre, prevista para el 16 de abril, servirá para comprobar si el negocio publicitario mantiene su dinamismo y si la integración de InterPositive comienza a dar sus primeros frutos operativos. Hasta entonces, los escépticos en materia de valoración seguirán observando de cerca un ratio precio-beneficio (P/E) que se sitúa en 38,4.

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