Netflix bajo la lupa: El Departamento de Justicia de EE.UU. investiga su megafusión

La sombra de la regulación se cierne sobre Netflix. El Departamento de Justicia de Estados Unidos (DOJ, por sus siglas en inglés) ha abierto una investigación formal sobre la gigante del streaming, centrada en su proyectada adquisición de Warner Bros. Discovery. Este escrutinio, que analiza posibles riesgos para la competencia, coincide con una oferta rival superior por parte de Paramount, lo que añade una capa extra de presión y complejidad a la operación.

Según informaciones del Wall Street Journal, las autoridades antimonopolio están examinando las prácticas de Netflix en el contexto de esta fusión. El pasado viernes 6 de febrero, el DOJ cursó citaciones civiles a varias compañías del sector del entretenimiento. El objetivo es determinar si Netflix ha empleado tácticas que pudieran perjudicar a sus competidores para facilitar la consecución del acuerdo.

El volumen de la transacción es colosal: 82.700 millones de dólares, lo que equivale a 27,75 dólares por acción. Un dato que preocupa a los reguladores es la estimación de la propia Netflix, que señala que aproximadamente el 80% de los suscriptores de HBO Max ya son clientes de su plataforma. Esta superposición masiva de audiencia plantea serias dudas sobre la concentración de poder de mercado.

Paramount irrumpe con una propuesta más jugosa

El panorama se complica con la entrada de un contendiente inesperado. Paramount, actuando a través de Skydance, ha presentado una oferta en efectivo por 108.000 millones de dólares, ofreciendo 30 dólares por cada acción de Warner Bros. Discovery. Esta propuesta supera en 25.000 millones de dólares a la de Netflix.

Ante esta situación, Paramount está presionando para que el DOJ acelere su revisión y tome una decisión en cuestión de semanas. Aunque inicialmente el consejo de Warner Bros. rechazó la oferta de Paramount a favor de la de Netflix, la investigación en curso podría hacer reconsiderar esa postura.

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La defensa pública de Netflix

Frente a las crecientes dudas, Ted Sarandos, co-director ejecutivo de Netflix, compareció el 3 de febrero ante un comité del Senado para defender los méritos de la operación. Su argumento principal se basó en la cuota de mercado: la entidad fusionada captaría solo alrededor del 10% del total del tiempo de visionado de televisión en Estados Unidos, una cifra muy inferior a la de plataformas como YouTube.

Los senadores se mostraron poco convencidos. Uno de los puntos de fricción fue el plan de Netflix de reducir la ventana de exclusividad cinematográfica para las películas de Warner a solo 45 días, muy por debajo del estándar tradicional de la industria, que supera los 100 días. Los críticos alertan de que esta medida podría dañar severamente al modelo de distribución tradicional de cine.

La resiliencia de la cotización

A pesar de la incertidumbre regulatoria, las acciones de Netflix mostraron fortaleza en la sesión del viernes. El título cerró en un rango entre 81,43 y 82,20 dólares, recuperándose tras haber tocado un mínimo anual de 79,23 dólares el día anterior.

Los fundamentales de la empresa aportan cierto soporte. En el cuarto trimestre de 2025, Netflix incrementó sus ingresos un 19,1%, hasta alcanzar los 12.140 millones de dólares. El beneficio por acción se situó en 0,56 dólares.

La próxima cita clave será el 21 de abril de 2026, cuando la compañía publique los resultados del primer trimestre. Hasta entonces, el desarrollo de la investigación del DOJ será el principal catalizador para la cotización. Una luz verde de los reguladores permitiría a Netflix culminar la adquisición. Un veto, por el contrario, abriría la puerta a Paramount y reportaría a Warner Bros. Discovery una suma significativamente mayor.

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