Netflix Aktie: Wachstum kühlt ab

Netflix übertrifft Quartalsziele, doch der Ausblick auf 2026 zeigt deutlich langsameres Wachstum. Zudem sorgt eine geplante Mega-Übernahme von Warner-Bros.-Assets für Verunsicherung an den Märkten.

Netflix hat starke Zahlen für das Schlussquartal 2025 vorgelegt, doch an der Börse überwiegt die Skepsis. Der Ausblick für 2026 und die Pläne für eine sehr große Übernahme drücken klar auf die Stimmung. Die Aktie geriet nachbörslich deutlich unter Druck.

Solides Quartal, schwache Reaktion

Im vierten Quartal übertraf Netflix die Erwartungen von Wall Street bei Umsatz und Ergebnis.

• Umsatz: 12,05 Milliarden US-Dollar (Prognose: 11,97 Milliarden US-Dollar)
• Bereinigtes Ergebnis je Aktie: 0,56 US-Dollar (Konsens: 0,55 US-Dollar)
• Weltweit zahlende Abonnenten: über 325 Millionen
• Umsatzwachstum im Quartal: +18 % gegenüber dem Vorjahr
• Werbeumsatz 2025: mehr als verdoppelt auf über 1,5 Milliarden US-Dollar

Operativ zeigte das Kerngeschäft damit weiter Stärke, insbesondere durch das Wachstum bei den Abonnenten und im Werbegeschäft. An der Börse wurden diese positiven Punkte jedoch weitgehend ignoriert: Die Aktie verlor im nachbörslichen Handel mehr als 4 %.

Der Grund: Anleger richten den Blick klar auf den Ausblick und die strategischen Risiken.

Großübernahme verunsichert Anleger

Im Mittelpunkt der aktuellen Sorge steht das geplante, voll in bar zu zahlende Angebot für die Studio- und Streaming-Assets von Warner Bros. Discovery im Volumen von rund 82,7 Milliarden US-Dollar.

Das mögliche Geschäft sorgt für erhebliche Unsicherheit:

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• Anleger zweifeln offenbar an der strategischen Logik und der Umsetzung.
• Kurzfristige finanzielle Belastungen rücken in den Vordergrund.
• Die Größenordnung des Deals wäre selbst für Netflix außergewöhnlich.

Zur Finanzierung der möglichen Übernahme hat Netflix angekündigt, zusätzliche Aktienrückkäufe vorerst auszusetzen, um die Barmittel zu erhöhen. Außerdem wurde das Angebot auf eine reine Bartransaktion umgestellt, um mehr Sicherheit zu bieten und die Aktionärsabstimmung zu beschleunigen.

Ausblick 2026: Klar langsameres Wachstum

Neben der Übernahmefantasie belastet vor allem der Wachstums-Ausblick für 2026. Netflix prognostiziert für das Gesamtjahr einen Umsatz zwischen 50,7 und 51,7 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem erwarteten Wachstum von 12 bis 14 %.

Währungsbereinigt fällt die Perspektive verhaltener aus:

• Erwartetes Umsatzwachstum 2026 zu konstanten Wechselkursen: 11 bis 13 %
• Tatsächliches Umsatzwachstum 2025 zu konstanten Wechselkursen: 17 %

Damit signalisiert das Management einen deutlichen Schritt in eine Phase langsameren Wachstums. Diese absehbare Abkühlung, kombiniert mit der Unsicherheit rund um die mögliche Warner-Bros.-Discovery-Transaktion, ist der Kern der aktuellen Neubewertung der Netflix-Aktie.

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