Netflix: 55.000 millones en recompras y un giro hacia la publicidad que no convence a Wall Street

Grandes gestores aumentan posiciones en Netflix hasta un 894% mientras la firma apuesta por publicidad y deportes, con 55.000 millones en recompras.

La acción de Netflix acumula un descenso cercano al 9% desde la presentación de resultados del primer trimestre, pero mientras los inversores minoristas dudan, los grandes gestores institucionales aprovechan para incrementar sus posiciones de forma masiva. Tres firmas de inversión han comunicado a la SEC aumentos de entre el 763% y el 894% en sus tenencias del valor, un movimiento coordinado que refleja la confianza de los profesionales en el nuevo rumbo del gigante del streaming.

La publicidad y el deporte como motores de ingresos

Netflix está redefiniendo su modelo de negocio. La apuesta por la publicidad avanza a un ritmo imparable: más del 60% de los nuevos suscriptores en los mercados donde está disponible el plan con anuncios eligen esta opción, la más económica. La compañía se ha fijado el objetivo de generar 3.000 millones de dólares en ingresos publicitarios durante 2026, lo que supondría duplicar la cifra del año anterior. Ya son más de 4.000 las marcas que anuncian en la plataforma, y Netflix está desarrollando tecnología propia para facilitar la compra de espacios.

Los eventos en directo actúan como catalizador de esta estrategia. La compañía ha desembolsado 5.000 millones de dólares por los derechos de emisión del programa de lucha libre WWE durante diez años, y a partir de 2026 retransmitirá también partidos de béisbol seleccionados. Para optimizar la monetización, Netflix está probando inserciones publicitarias dinámicas, comenzando con los formatos de WWE y con planes de extender la tecnología a la NFL y otros eventos en vivo.

Un balance que invita al optimismo

El negocio principal muestra una salud envidiable. En el primer trimestre, los ingresos crecieron un 16%, hasta superar los 12.000 millones de dólares, mientras que el beneficio operativo alcanzó los 4.000 millones, superando las previsiones del propio consejo. Para el conjunto del ejercicio, Netflix mantiene su previsión de facturación entre 50.700 y 51.700 millones de dólares, lo que representa un avance del 12% al 14%, y espera elevar el margen operativo hasta el 31,5%, frente al 29,5% de 2025.

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La generación de caja libre también ha recibido un impulso extraordinario. Netflix ha elevado su previsión para 2026 de 11.000 a 12.500 millones de dólares, gracias en buena medida a una compensación millonaria recibida tras la ruptura de las negociaciones de fusión con Warner Bros. Discovery. Ese ingreso extraordinario, después de impuestos, supone un colchón adicional que el grupo destinará tanto a contenido como a retribuir al accionista.

55.000 millones para recomprar acciones

El consejo de administración aprobó el pasado 22 de abril un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 25.000 millones de dólares. Sumado al remanente del programa anterior, Netflix dispone ahora de aproximadamente 55.000 millones de dólares para adquirir títulos propios. Los analistas consideran que este será el principal catalizador del beneficio por acción durante la segunda mitad del año.

Sin embargo, el mercado no termina de entusiasmarse. El título cotiza en torno a los 88 dólares, muy lejos del máximo anual de 134 dólares. La explicación hay que buscarla en un primer semestre lastrado por efectos contables ligados a las amortizaciones de contenido y por la fortaleza del dólar, que penaliza los ingresos internacionales, especialmente en Europa. Los analistas confían en una recuperación en el segundo semestre, cuando estos vientos en contra se disipen.

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De los 51 expertos que cubren el valor, todos recomiendan comprar, ninguno vender, y el precio objetivo medio se sitúa en 116 dólares. La pregunta es si las recompras masivas y el impulso del negocio publicitario serán suficientes para cerrar esa brecha. La respuesta llegará con los resultados del tercer trimestre, previstos para octubre. A largo plazo, las perspectivas son aún más ambiciosas: Netflix apenas alcanza el 5% de la audiencia televisiva mundial, y la consultora Omdia proyecta que sus ingresos publicitarios podrían escalar hasta los 8.000 millones de dólares anuales en 2030.

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