Nestlé: La transformación estratégica de Navratil toma impulso

El gigante suizo, con beneficios a la baja en 2025, fusiona divisiones, cambia el sistema de incentivos para 271.000 empleados y vende activos como helados y bebidas premium.

El gigante alimentario suizo está inmerso en un proceso de reestructuración profunda. Bajo el liderazgo del CEO Philipp Navratil, la compañía está implementando cambios significativos en su cúpula directiva, su sistema de incentivos y su cartera de negocios. Los resultados financieros del ejercicio 2025 subrayan la urgencia de esta transformación, revelando los desafíos a los que se enfrenta la multinacional.

Un nuevo diseño organizativo

Como parte de la reestructuración, Anna Mohl abandonó tanto el Executive Board como la empresa el 28 de febrero de 2026. Su salida es consecuencia directa de la fusión anunciada entre Nutrition y Nestlé Health Science, que dará lugar a una nueva división global. El objetivo de esta consolidación es lograr un mayor enfoque y un crecimiento más rápido mediante sinergias.

La dirección es clara: Navratil busca una estructura más ágil. La estrategia pasa por concentrar el 70% de las ventas en cuatro pilares globales: Café, Cuidado de mascotas (Petcare), Nutrición, y Alimentación y Snacks a nivel regional.

Una revisión contundente del sistema de bonos

En paralelo, el 25 de febrero se implantó un nuevo modelo de remuneración variable que ha generado un notable impacto interno. El sistema, que afecta a los 271.000 empleados, ha pasado de tres a seis niveles de desempeño. Los trabajadores con mejor evaluación (“Top-Performer”) podrán alcanzar hasta el 150% de su objetivo de bonus, frente al límite anterior del 130%. En el extremo opuesto, la categoría “Insatisfactorio” (“Unsatisfactory”) recibirá entre un 0% y un 50%.

Este cambio representa un contraste radical con la política anterior, donde la gran mayoría del personal obtenía al menos el 80% de su bonus. La compañía ha iniciado así un cambio cultural cuyo éxito en la mejora del rendimiento está por verificarse.

Revisión del portafolio: ventas y desinversiones

La simplificación también alcanza al conjunto de negocios. Nestlé avanza en la venta de su operación restante de helados a Froneri, con negociaciones muy avanzadas. Asimismo, en el primer trimestre de 2026 se inició el proceso formal de venta de la división Waters & Premium Beverages, que debería dejar de figurar en los balances a partir de 2027.

Otra operación ya concluida es la venta del 40% restante en el fabricante de embutidos Herta a Casa Tarradellas. Con este movimiento, Nestlé cede el control total a la empresa española, tras haber vendido la participación mayoritaria en 2019.

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Los resultados de 2025 reflejan la presión

Las cifras anuales de 2025 explican la necesidad de esta transformación. A pesar de lograr unos ingresos de 89.500 millones de francos suizos, el beneficio neto se contrajo un 17%, situándose en 9.000 millones. El margen operativo (UTOP) fue del 16,1% y el flujo de caja libre alcanzó los 9.200 millones de francos.

Un factor de presión adicional fue la retirada de productos de alimentación infantil iniciada en enero. Este episodio generó unos costes de 185 millones de francos en 2025. Para el primer trimestre de 2026, Navratil anticipa un impacto adicional de 200 millones, derivado de devoluciones de mercancía y problemas en la cadena de suministro.

Perspectivas para el ejercicio en curso

Para 2026, Nestlé espera un crecimiento orgánico de entre el 3% y el 4%, a pesar del efecto negativo estimado del recall en 20 puntos básicos. La previsión es una mejora del margen operativo, especialmente en la segunda mitad del año. El flujo de caja libre debería mantenerse por encima de los 9.000 millones de francos.

La empresa planea ampliar el peso de sus plataformas de crecimiento hasta el 30% de las ventas, destinando una inversión extra de 600 millones de francos para ello. El consenso entre los analistas permanece dividido: de 22 expertos, 10 recomiendan comprar, 11 mantener y uno vender.

La próxima cita clave será la Junta General de Accionistas del 16 de abril de 2026, donde Navratil se presentará ante los inversores. Este encuentro pondrá de manifiesto si los accionistas respaldan su hoja de ruta transformadora o si, por el contrario, las voces críticas ganan fuerza.

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