Nel ASA: Un mes decisivo para el accionista
01.04.2026 - 19:01:07 | boerse-global.de
Abril de 2026 se perfila como un periodo crucial para los inversores de Nel ASA. La compañía se enfrenta a dos citas ineludibles que pondrán a prueba su estrategia: la asamblea general del 10 de abril y la publicación de resultados del primer trimestre el día 22. El contexto de mercado, sin embargo, no es el más favorable.
El escepticismo persistente hacia el sector del hidrógeno se refleja en los movimientos recientes de los analistas. Tanto Berenberg como Citigroup han recortado sus objetivos de precio para la acción. El analista James Carmichael, de Berenberg, mantuvo su recomendación "Neutral", pero redujo su precio objetivo de 2,60 a 2,30 coronas noruegas (NOK). Por su parte, Citi realizó un ajuste similar a mediados de marzo, bajando su estimación de 2,70 a 2,40 NOK.
Una estrategia de transformación en marcha
Los últimos datos financieros de la empresa presentan un panorama dual. Por un lado, el cuarto trimestre de 2025 registró un impulso extraordinario en los pedidos, que se dispararon un 364% hasta los 686 millones de NOK. Este crecimiento fue impulsado casi en su totalidad por la división de electrolizadores PEM, que contribuyó con un 93% del total. Como resultado, la cartera de pedidos al cierre del año alcanzó los 1.319 millones de NOK, lo que supone un incremento del 34% respecto al trimestre anterior.
Por otro lado, los ingresos del ejercicio 2025 contaron una historia diferente, con una contracción del 31% hasta los 963 millones de NOK. La dirección de Nel no atribuye este descenso a debilidades operativas, sino a una reorientación estratégica deliberada.
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El proyecto Herøya: el pilar del futuro
El núcleo de esta transformación es la planta de Herøya, donde se está escalando la nueva plataforma de electrólisis alcalina presurizada de "próxima generación". En diciembre de 2025, el consejo de administración dio luz verde a la industrialización de esta tecnología, en desarrollo desde 2018.
La primera fase del proyecto, que busca una capacidad de fabricación de un gigavatio, requiere una inversión aproximada de 300 millones de NOK. Se espera que hasta 135 millones de EUR provengan del Fondo de Innovación de la UE, cubriendo alrededor del 60% de los costes subvencionables. Esta nueva plataforma promete una reducción de hasta el 80% en la huella física del sistema y ahorros de costes que podrían situarse entre el 40% y el 60%. Su lanzamiento comercial está previsto para la primera mitad de 2026, con volúmenes de entrega significativos a partir de 2027.
La compañía cuenta con un respaldo estratégico sólido. Samsung Engineering & Construction se estableció el año pasado como su mayor accionista individual, con una participación del 9,1%, y aseguró un asiento en el consejo de supervisión.
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La prueba de fuego de abril
Los próximos eventos corporativos serán fundamentales para evaluar el progreso. La asamblea general del 10 de abril y las cifras del primer trimestre, que se conocerán el 22 de abril, deberán ofrecer los primeros indicios claros sobre la efectividad del plan de reestructuración.
Una cuestión clave que deberá aclararse es cómo pretende Nel financiar los requisitos de inversión para Herøya durante 2026 y 2027. Este interrogante se plantea en un momento en el que la cotización de la acción ha perdido aproximadamente un 14% en el último año y se negocia cerca de sus mínimos anuales.
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