Nel ASA: Pérdidas y un Pedido Récord que Anuncian un Cambio de Rumbo
01.03.2026 - 07:53:01 | boerse-global.de
La empresa noruega de electrólisis Nel ASA publicó el 26 de febrero de 2026 sus resultados correspondientes al ejercicio fiscal 2025. El informe revela un panorama financiero complejo, marcado por un fuerte deterioro en los ingresos y pérdidas netas significativas. Sin embargo, un dato en el apartado de pedidos brilla con luz propia, sugiriendo un posible punto de inflexión para el especialista en hidrógeno.
Un Balance Tensiónado por las Depreciaciones
Los resultados del cuarto trimestre de 2025 estuvieron lastrados por importantes ajustes de valor no monetarios. La compañía registró una pérdida neta de 870 millones de coronas noruegas (NOK), una cifra muy superior a los 64 millones de NOK del mismo periodo del año anterior. El detalle de estas depreciaciones es clave: 799 millones de NOK en total.
De esta cantidad, 439 millones de NOK corresponden al fondo de comercio y a activos de tecnología intangible en el segmento de tecnología de membrana de intercambio de protones (PEM). Otros 361 millones de NOK se atribuyen a las instalaciones de producción de electrolizadores alcalinos en la planta de Herøya.
A nivel anual, la pérdida neta se situó en 1.265 millones de NOK para 2025, frente a los 258 millones de NOK de 2024. El EBITDA trimestral se mantuvo en terreno negativo, en -36 millones de NOK, igual que en el cuarto trimestre de 2024. La liquidez disponible al cierre del trimestre fue de 1.617 millones de NOK, mostrando una reducción respecto a los 1.876 millones de NOK con los que cerró 2024.
Caída de Ingresos vs. Pedidos por las Nubes
La naturaleza cíclica del negocio, dependiente de la finalización de grandes proyectos, se hizo evidente en la línea de ingresos. En el último trimestre de 2025, la facturación cayó un 20% interanual, hasta los 330 millones de NOK. Para el año completo, el descenso fue del 31%, con unos ingresos que totalizaron 963 millones de NOK, muy por debajo de los 1.390 millones de NOK alcanzados en 2024.
No obstante, la noticia positiva llegó desde el departamento comercial. El ingreso de pedidos en el cuarto trimestre experimentó un crecimiento explosivo del 364%, alcanzando los 686 millones de NOK. Esta cifra constituye el segundo nivel más alto en toda la historia de Nel ASA. Como consecuencia, el backlog o cartera de pedidos pendientes creció hasta los 1.300 millones de NOK, de los cuales aproximadamente el 70% corresponde a la tecnología PEM.
La Tecnología PEM Acapara la Demanda Actual
El segmento PEM fue, sin duda, el motor de esta recuperación comercial, representando un abrumador 93% del total de nuevos pedidos. Entre los contratos más destacados figuran los proyectos de hidrógeno HyFuel y Kaupanes para Hydrogen Solutions AS (HYDS), que suman una capacidad total de 40 megavatios y un volumen superior a los 50 millones de dólares estadounidenses.
Acciones de Nel ASA: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Nel ASA - Obtén la respuesta que andabas buscando.
Adicionalmente, la suiza H2 Energy realizó un nuevo pedido de una unidad electrolizadora containerizada MC500, que será ya la tercera suministrada por Nel. Esta tendencia indica un patrón de mercado claro: mientras los megaproyectos de hidrógeno verde avanzan con cautela, la demanda de soluciones PEM estandarizadas y basadas en contenedores gana un impulso decidido.
Una Nueva Plataforma Alcalina en la Línea de Salida
Mirando al futuro, Nel ASA prepara el lanzamiento de una tecnología propia. El 12 de diciembre de 2025, su consejo de administración dio luz verde a la industrialización de la plataforma "Next Generation Pressurized Alkaline" en Herøya. Este desarrollo, iniciado en 2018, ha superado con éxito pruebas integrales con resultados prometedores: menores costes de inversión y una mayor eficiencia energética.
La fecha prevista para su comercialización es el 6 de mayo de 2026. El proyecto cuenta con el respaldo del Fondo de Innovación de la UE, que aportará hasta 135 millones de euros, cubriendo alrededor del 60% de los costes subvencionables. La primera fase, de 1 gigavatio de capacidad, requerirá una inversión de unos 300 millones de NOK antes de la deducción de la subvención, que se distribuirá entre 2026 y 2027.
Perspectivas y Próximos Hitos en Bolsa
En el mercado, las acciones de Nel ASA cotizaban alrededor de los 2,10 NOK en la Bolsa de Oslo el 20 de febrero de 2026. Su rango de cotización en los últimos 52 semanas se ha movido entre 1,95 NOK y 3,61 NOK. A finales de enero, la capitalización bursátil de la empresa se situaba en aproximadamente 4.000 millones de NOK, calculada sobre una base de unas 1.840 millones de acciones en circulación.
La compañía se encuentra en una encrucijada. Debe gestionar la presión inmediata de unos ingresos a la baja y unas amortizaciones elevadas, mientras capitaliza el récord de pedidos y lanza una nueva tecnología. La clave del éxito residirá en la velocidad con la que logre convertir su abultada cartera de pedidos en ingresos recurrentes. Los próximos resultados, correspondientes al primer trimestre de 2026 y que se publicarán el 6 de mayo, podrían ofrecer las primeras pistas sobre la materialización de este esperado giro.
Nel ASA: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Nel ASA del 1 de marzo tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Nel ASA son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Nel ASA. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 1 de marzo descubrirá exactamente qué hacer.
Nel ASA: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
So schätzen die Börsenprofis Nel Aktien ein!
Für. Immer. Kostenlos.
