Nel ASA: la subvención récord de la UE y la plataforma de 1.450 dólares/ kW alimentan el rebote bursátil
16.05.2026 - 18:22:47 | boerse-global.de
El fabricante noruego de electrolizadores ha encontrado un catalizador doble que está sacudiendo su cotización. Por un lado, la nueva plataforma de electrodiálisis alcalina a presión promete reducir los costes de inversión hasta un 60%. Por otro, la UE ha comprometido hasta 135 millones de euros del Fondo de Innovación para industrializar la tecnología en Herøya. El mercado lo ha celebrado: la acción cerró el viernes en 0,30 euros, un 5,82% más en la sesión y un 14,94% en la semana.
El avance no es flor de un día. Desde enero, el título acumula una revalorización superior al 56%, y el máximo anual de 0,32 euros —alcanzado a principios de mayo— queda apenas a un 4,76% de distancia. La volatilidad, eso sí, sigue siendo extrema: la oscilación anualizada de los últimos treinta días roza el 91%, un nivel propio de valores que viven más de expectativas que de resultados.
La llave del ahorro: menos de 1.450 dólares por kilovatio
La nueva plataforma de electrolizadores alcalinos a presión, lanzada comercialmente el 6 de mayo, es el eje del optimismo. Desarrollada durante ocho años en Herøya, opera a 15 bares y elimina la necesidad de compresión adicional, reduciendo el consumo energético por debajo de 50 kilovatios-hora por kilogramo de hidrógeno. El dato clave: para una planta de 25 megavatios, Nel promete costes llave en mano inferiores a 1.450 dólares por kilovatio, entre un 40% y un 60% menos que las soluciones actuales del mercado. Si se cumple, el hidrógeno verde ganaría un enorme impulso competitivo.
La capacidad inicial de producción en Herøya es de 1 gigavatio al año, con planes de escalar hasta 4 GW. La UE ha respaldado el proyecto con hasta 135 millones de euros del Fondo de Innovación; un primer tramo de 11 millones se espera ya en el segundo trimestre. La inversión inicial ronda los 300 millones de coronas noruegas, y para finales de año deberían estar operativos los primeros 500 megavatios de capacidad.
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Las cuentas no acompañan (de momento)
La euforia bursátil contrasta con unos balances que aún sangran. Los ingresos por contratos con clientes cayeron un 5% interanual, hasta 148 millones de coronas noruegas. El EBITDA se mantuvo en terreno negativo, con 100 millones de coronas de pérdidas. La captación de nuevos pedidos fue especialmente débil: solo 85 millones de coronas. La compañía cuenta con liquidez para aguantar hasta finales de 2026 —1.443 millones de coronas en caja a cierre de marzo—, pero el reto es convertir la promesa técnica en contratos firmes.
Los analistas, cautelosos, no se suman al rally. Berenberg recortó recientemente su precio objetivo a 2,30 coronas, y el consenso del mercado se sitúa en unas modestas 2,14 coronas, muy por debajo de la cotización actual si se convierte a euros. La razón principal es la debilidad del flujo de pedidos, que no termina de despegar.
Un rayo de luz desde Washington
No todo son nubes. Nel ha logrado su primer encargo de la tecnología PEM (membrana de intercambio de protones) en Estados Unidos: un servicio público del estado de Washington ha realizado un pedido cuya puesta en marcha está prevista para el primer semestre de 2027. El dato tiene peso porque abre la puerta al mercado norteamericano, donde la demanda de hidrógeno local por razones de seguridad energética y defensa está creciendo. La dirección negocia además nuevos suministros tanto en Europa como en Norteamérica.
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El próximo hito será el 15 de julio, cuando Nel publique los resultados del segundo trimestre y el informe semestral. Los inversores mirarán con lupa si la nueva plataforma de electrolizadores ya empieza a reflejarse en la cartera de pedidos. Mientras tanto, la zona de los 0,30 euros se consolida como soporte inmediato. Si la acción logra mantener ese nivel hasta la cita con las cuentas, el camino alcista podría tener recorrido. Si no, la promesa técnica tendrá que esperar a que los números la respalden.
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