Nel ASA: La cuenta atrás para las cifras clave
24.02.2026 - 06:30:42 | boerse-global.de
La semana que comienza se perfila como crucial para los inversores de Nel ASA. El miércoles 26 de febrero de 2026, a las 07:00 horas, el fabricante noruego de electrolizadores hará públicos sus resultados del cuarto trimestre y del ejercicio completo de 2025. Según un comunicado de la empresa del 19 de febrero, una hora después del anuncio tendrá lugar una presentación virtual que incluirá una ronda de preguntas.
Este informe supondrá la primera evaluación integral desde que, en diciembre de 2025, el consejo de administración tomó la decisión final de inversión para construir una capacidad de producción de hasta 1 GW en Herøya, Noruega, basada en su plataforma Next Generation Pressurized Alkaline. Este proyecto, que cuenta con el respaldo del Fondo de Innovación de la UE, es el resultado de un programa de desarrollo de siete años que incluyó pruebas exitosas con prototipos.
Un contexto marcado por la volatilidad
El desempeño financiero reciente de la compañía ha estado sujeto a notables altibajos. Tras un segundo trimestre de 2025 que registró un descenso de aproximadamente el 48% interanual, el tercer trimestre mostró una recuperación, con unos ingresos de 349 millones de coronas noruegas (NOK), muy por encima de los 174 millones de NOK del trimestre anterior.
Al cierre de ese tercer trimestre, la posición de liquidez de Nel ASA se situaba en torno a los 1.760 millones de NOK. Más allá de las cifras trimestrales, la atención de los analistas se centrará especialmente en la evolución del backlog de pedidos y en el volumen de nuevos encargos recibidos.
El despliegue comercial, a la vista
La aprobación del proyecto de Herøya en diciembre representa un hito estratégico. La inversión necesaria para la capacidad inicial de 1 GW se estima en unos 300 millones de NOK antes de subvenciones, y se distribuirá a lo largo de 2026 y 2027. El Fondo de Innovación de la UE ha comprometido hasta 135 millones de euros para esta industrialización, y la decisión de inversión ya desencadenó el primer desembolso por hitos, superior a los 10 millones de euros.
La hoja de ruta de la empresa prevé el lanzamiento comercial de su sistema alcalino presurizado durante la primera mitad de 2026, con entregas a escala industrial programadas a partir de 2027. Paralelamente, Nel ha anunciado que revisará el valor en libros de dos líneas de producción alcalinas atmosféricas, ya inactivas, cada una con una capacidad de 500 MW.
En el tramo final del año, la empresa logró asegurar varios contratos significativos. En noviembre de 2025, recibió un pedido de tecnología PEM (Membrana de Intercambio de Protones) para los proyectos de hidrógeno HyFuel y Kaupanes, por un valor que supera los 50 millones de dólares. Esto se sumó a un tercer encargo de H2 Energy, recibido en octubre, para una solución PEM containerizada.
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Panorama del sector y valoración bursátil
El sector del hidrógeno verde continúa enfrentándose a retrasos en los calendarios de los proyectos y a volúmenes de pedidos inferiores a las expectativas iniciales. En la conferencia de resultados del tercer trimestre, la dirección de Nel señaló que es probable que los proyectos a corto y medio plazo sean de menor envergadura de lo previsto anteriormente.
En este contexto, la acción de Nel ASA ha estado cotizando durante meses en un rango estrecho, entre 2,20 y 2,50 NOK. A mediados de enero de 2026, su capitalización de mercado era de aproximadamente 4.190 millones de NOK, con alrededor de 1.840 millones de acciones en circulación.
Los focos del 26 de febrero
La presentación de resultados deberá arrojar luz sobre varias cuestiones clave para los mercados: ¿Consolidó Nel el nivel de ingresos del tercer trimestre o logró superarlo? ¿Cómo evolucionó el EBITDA en sus divisiones de tecnología Alcalina y PEM? ¿Cuál es el estado del libro de pedidos y el ritmo de nuevas órdenes al inicio de 2026?
Los inversores también examinarán minuciosamente la posición de liquidez en relación con las necesidades de inversión planificadas para Herøya. Sin duda, las declaraciones de la dirección sobre el calendario exacto del lanzamiento comercial de la plataforma alcalina presurizada serán decisivas. La presentación virtual podrá seguirse a través de nelhydrogen.com, donde posteriormente se publicará una grabación.
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