Nel ASA frena su escalada: la corrección llega sin novedades corporativas mientras los ETF de hidrógeno sostienen el valor

Nel ASA corrige un 6% en Oslo tras máximos; acumula un 72% en 2026. Sin noticias, el soporte son ETF de hidrógeno. Próximo: informe semestral 15 julio.

La euforia del hidrógeno se tomó un respiro el lunes en la bolsa de Oslo. Las acciones de Nel ASA cerraron la sesión en 0,33 euros, un descenso de aproximadamente el 6% desde el cierre anterior, después de haber marcado un nuevo máximo de 52 semanas la semana pasada en 0,36 euros. Durante la jornada, el desplome llegó a ser del 8,9% en Tradegate, con el valor cayendo hasta los 0,319 euros, aunque la presión vendedora se moderó hacia el cierre. El volumen negociado superó los siete millones de títulos, muy por encima de la media diaria.

Pese al revés, el balance anual sigue siendo extraordinario: la compañía noruega acumula una rentabilidad del 72,40% en lo que va de 2026. Incluso después del correctivo, la acción se mantiene más de un 57% por encima de su media móvil de 200 sesiones, lo que subraya la magnitud del rally previo. En los últimos 30 días, el avance neto es del 8,54%.

Lo llamativo del movimiento es que no hubo ningún hecho corporativo nuevo que lo justificara. La última comunicación relevante data del 6 de mayo, cuando Nel anunció que su nueva generación de electrolizadores alcalinos presurizados estaba lista para su comercialización tras más de ocho años de desarrollo. La compañía decidió industrializar la plataforma en diciembre de 2025, con una capacidad inicial de hasta 1 gigavatio anual en su planta de Herøya, una cifra que la hoja de ruta prevé elevar hasta 4 GW en fases posteriores. El Fondo de Innovación de la Unión Europea respalda el proyecto con hasta 135 millones de euros, cubriendo el 60% de los costes subvencionables.

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Sin embargo, la parte operativa sigue sin acompañar. El primer trimestre arrojó unos ingresos de 148 millones de coronas noruegas, un 5% menos que un año antes. La captación de pedidos se desplomó un 73%, hasta solo 85 millones de coronas, un dato que contrasta violentamente con la euforia bursátil. La liquidez disponible asciende a 1.443 millones de coronas, un colchón que permite financiar la hoja de ruta industrial sin apremios.

En este contexto, el soporte insospechado llega desde los fondos cotizados. El Global X Hydrogen ETF, con sede en Estados Unidos, mantenía a 29 de mayo 20,6 millones de acciones de Nel, lo que representa un 5,12% de su cartera. Su homólogo europeo, el Global X Hydrogen UCITS ETF, posee cerca de 10 millones de títulos, con una ponderación casi idéntica del 5,13%. Para muchos inversores que apuestan por el hidrógeno sin seleccionar valores individuales, Nel es un componente inevitable. Esa demanda pasiva estabiliza el valor, pero no sustituye a las noticias operativas que el mercado ansía.

El próximo hito en el calendario es la publicación del informe semestral, prevista para el 15 de julio de 2026. A partir de los primeros días de ese mes, la dirección entrará en un periodo de silencio de dos semanas sin contactos con inversores. Hasta entonces, el movimiento del título dependerá de los flujos hacia los ETF del sector y de cualquier indicio sobre nuevos pedidos o la utilización de la capacidad en Herøya. Tras un arranque de año tan violento, la consolidación en torno a los 0,33 euros parece el escenario más probable a corto plazo, a menos que llegue un catalizador concreto que haga tangible la promesa tecnológica.

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