Nel ASA: El viento de cola geopolítico impulsa la estrategia de defensa y energía
30.04.2026 - 06:21:10 | boerse-global.de
La geopolítica está reescribiendo las reglas del juego para Nel ASA. El fabricante noruego de electrolizadores ha encontrado un nuevo motor de crecimiento en la seguridad energética y las aplicaciones de defensa, un giro estratégico que ya está cosechando frutos en bolsa. La acción acumula una subida cercana al 26% en el último mes y cotiza a las puertas de su máximo de 52 semanas.
Un sector que despierta al unísono
El repunte no es exclusivo de Nel. Todo el sector del hidrógeno se ha visto contagiado por el optimismo tras un comentario positivo de un analista sobre el competidor estadounidense Plug Power. La jornada del miércoles fue especialmente favorable: la acción cerró con un avance del 6,5%, hasta los 0,24 euros. En lo que va de año, la revalorización alcanza el 24%, y el precio se ha desmarcado claramente de su media móvil de 200 sesiones.
El analista Maximilian Berger interpreta esta trayectoria como un síntoma de fortaleza estructural. "La confianza de los inversores en los proveedores de infraestructura consolidados está regresando gradualmente", señala. Desde el punto de vista chartista, el siguiente escollo se sitúa en los 0,25 euros, un nivel que separa al valor de su máximo anual por apenas un 4%.
Proyectos reales que apuntalan el discurso
Mientras tanto, la actividad operativa no se detiene. En Saarbrücken, RCT Hydrogen ha puesto en marcha una nueva fábrica de electrolizadores con una capacidad anual de 250 megavatios. En India, NTPC Green Energy ha lanzado una licitación para once autobuses de hidrógeno destinados al transporte público. Y el proyecto MARINER avanza en el desarrollo de sistemas de pilas de combustible escalables para el sector naval.
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Esta diversificación de la demanda más allá de las aplicaciones industriales tradicionales encaja con la nueva hoja de ruta de Nel. Su consejero delegado, Håkon Volldal, lo expresó sin rodeos: "Debemos replantearnos nuestro sistema energético". Las soluciones descentralizadas de hidrógeno están despertando un interés creciente en proyectos de defensa e infraestructuras críticas.
El factor Hormuz como catalizador
La interrupción del tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz ha puesto contra las cuerdas al mercado global de gas natural licuado. Las empresas buscan alternativas para garantizar su suministro energético, y el hidrógeno verde emerge como una opción cada vez más viable. Nel aspira a colocarse en el centro de esa transición.
Cuentas mixtas en el primer trimestre
Los resultados del primer trimestre de 2026 reflejan una realidad agridulce. Los ingresos procedentes de contratos con clientes cayeron un 5%, hasta los 148 millones de coronas noruegas. El EBITDA se situó en -100 millones de coronas, una mejora de 15 millones respecto al mismo periodo del año anterior. La pérdida neta se redujo hasta los 144 millones, frente a los 179 millones de 2025.
La plantilla se ha recortado aproximadamente en una cuarta parte, lo que ha contribuido a estabilizar la base de costes. Sin embargo, la cartera de pedidos se contrajo un 24%, hasta los 1.100 millones de coronas.
El pulso de la división PEM
La entrada de pedidos en el primer trimestre alcanzó los 85 millones de coronas. Tras el cierre del periodo, la división PEM logró un contrato de 7 millones de dólares para electrolizadores modulares en contenedores. La instalación comenzará a suministrar hidrógeno a estaciones de servicio y clientes industriales europeos a partir de 2027.
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Volldal se mostró confiado: "El primer trimestre fue tranquilo en cuanto a entrada de pedidos, pero la dinámica en la división PEM se mantiene activa; esperamos varios encargos antes de que termine el primer semestre". Por su parte, la división alcalina registró un crecimiento moderado que aporta estabilidad al negocio principal.
La gran prueba de fuego
El 6 de mayo de 2026, Nel presentará una nueva generación de electrolizadores de presión de base alcalina. La promesa es contundente: reducir entre un 40% y un 60% los costes de inversión, y entre un 10% y un 20% los gastos operativos. La actualización requerirá una inversión de unos 300 millones de coronas, de los cuales hasta 135 millones de euros en ayudas de la UE podrían cubrir aproximadamente el 60% de los costes subvencionables.
Este lanzamiento constituye la prueba definitiva de la nueva estrategia. La acción ya ha descontado las expectativas. Ahora la tecnología debe traducirse en pedidos con la suficiente rapidez para frenar la erosión de la cartera. El mercado observa atento.
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