NEC Aktie: Rekordmargen, Kursrückgang

NEC erzielt Rekordmargen, doch der Aktienkurs fällt wegen eines prognostizierten Umsatzrückgangs für 2027.

NEC hat zum Ende des Fiskaljahres 2026 (31. März 2026) die stärkste Profitabilitätsentwicklung seiner Geschichte vorgelegt — und der Kurs fiel trotzdem. Heute verlor die Aktie an der Tokioter Börse rund 3,9 Prozent auf 4.625 Yen. Ein klassisches Beispiel dafür, dass Zahlen allein Anleger nicht überzeugen.

Der Grund für die Skepsis: Der Umsatz soll im laufenden Fiskaljahr 2027 auf 3.500 Milliarden Yen sinken — ein Rückgang von 2,3 Prozent gegenüber den erzielten 3.582,7 Milliarden Yen. Investoren reagieren sensibel auf rückläufige Erlöse, auch wenn das Unternehmen gleichzeitig steigende Gewinne in Aussicht stellt.

Margen auf Rekordniveau

Dabei sind die Ergebnisse des abgelaufenen Jahres bemerkenswert. Das operative Ergebnis (bereinigt) kletterte auf 386,8 Milliarden Yen — eine Marge von 10,8 Prozent, 240 Basispunkte besser als im Vorjahr. Im vierten Quartal lag die Marge sogar bei 15,6 Prozent. Der Nettogewinn stieg auf 270,2 Milliarden Yen, verglichen mit 175,2 Milliarden Yen im Jahr 2025 — ein Sprung von gut 54 Prozent.

Treiber dieser Entwicklung ist das Segment BluStellar, das datengetriebene Modernisierungsgeschäft innerhalb der IT-Sparte. Der Umsatz wuchs dort um 30 Prozent auf 705 Milliarden Yen und macht inzwischen 32 Prozent des inländischen IT-Geschäfts aus. Gleichzeitig zog sich NEC bewusst aus margenarmen Aktivitäten zurück — PC-Verkauf, unprofitable Hardware-Projekte — was den Nominalumsatz bremste, die Rendite aber deutlich verbesserte.

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Auch das Rüstungs- und Raumfahrtsegment lieferte: Der Bereich Aerospace and National Security steigerte seinen Umsatz um fast 30 Prozent auf 544,8 Milliarden Yen, die operative Marge sprang um 760 Basispunkte auf 10 Prozent.

Ausblick mit Puffer

Für das Fiskaljahr 2027 plant NEC ein operatives Ergebnis von 420 Milliarden Yen — eine weitere Verbesserung von rund 23 Milliarden Yen bei einer Zielmarge von 12 Prozent. Ins Auge fällt dabei, dass das Management bewusst einen Puffer von 30 Milliarden Yen für Gewinn und 100 Milliarden Yen für Umsatz eingebaut hat, um Lieferkettenrisiken und makroökonomische Unsicherheiten abzufangen.

BluStellar soll auf 840 Milliarden Yen wachsen und dann 41 Prozent des Inlandsgeschäfts repräsentieren — bei einer angestrebten Marge von 17 Prozent. Die Dividende steigt auf 38 Yen je Aktie, 10 Yen mehr als im Vorjahr.

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Der freie Cashflow verdoppelte sich auf 472,1 Milliarden Yen, die Nettoschuldenquote drehte ins Negative. Das Unternehmen sitzt auf 659 Milliarden Yen Liquidität. Weitere Details zur mittelfristigen Strategie sollen am 12. Mai folgen — dann dürfte auch klarer werden, ob der heutige Kursrückgang eine Überreaktion war.

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