Nebius Aktie: BNP Paribas bremst mit Neutral
04.06.2026 - 09:56:38 | boerse-global.de
Die KI-Infrastruktur-Rallye von Nebius hat ihren ersten prominenten Skeptiker gefunden. BNP Paribas hat die Aktie mit "Neutral" und einem Kursziel von 255 US-Dollar eingestuft – das Papier sei schlicht zu weit gelaufen.
Seit Jahresbeginn hat sich der Kurs mehr als verdreifacht. Bei aktuell 217 Euro notiert die Aktie zwar rund zehn Prozent unter ihrem Rekordhoch von Mitte der Woche, liegt aber noch immer 116 Prozent über der 200-Tage-Linie. Der RSI von 66 signalisiert leichte Überhitzung, aber keine Panik.
BNP warnt vor übertriebenen Erwartungen
Die Analysten von BNP Paribas sehen die operative Stärke des Unternehmens. Nebius profitiert von steigenden GPU-Mietpreisen und kurzfristigen Verträgen. Doch die in den Kursen eingepreisten Wachstumserwartungen seien ambitioniert. Das Risiko-Ertrags-Verhältnis sei kurzfristig ungünstig.
Hinzu kommt ein auffälliges Insider-Muster. In den vergangenen drei Monaten haben Vorstände und Mitarbeiter Aktien im Wert von rund 124 Millionen Dollar verkauft. Ein Signal, das zumindest Vorsicht gebietet.
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Frankreich-Deal als Kurstreiber
Präsident Macron persönlich nutzte den "Choose France"-Gipfel Anfang Juni, um Nebius' Pläne für ein 240-Megawatt-Rechenzentrum in Béthune zu bewerben. Auf dem Gelände einer ehemaligen Bridgestone-Reifenfabrik entsteht eine der größten KI-Infrastrukturen Europas. Die Investitionssumme: über acht Milliarden Euro.
Der Markt reagierte euphorisch. Die Aktie sprang am 1. Juni um 14,5 Prozent auf ein neues Jahreshoch. Mehr als 24 Millionen Aktien wechselten den Besitzer. Ein Kurssprung, der die bullische Stimmung unterstreicht – aber auch die Risiken einer Überhitzung.
Milliarden-Verträge – und eine Finanzierungslücke
Die Bullen verweisen auf ein Auftragsbuch, das kaum ein Wettbewerber vorweisen kann. Mit Meta steht ein Vertrag über bis zu 27 Milliarden Dollar, davon zwölf Milliarden fest gebucht. Mit Microsoft sind es 19,4 Milliarden Dollar. Die Auslieferung beginnt in der zweiten Jahreshälfte 2026.
Doch der Hunger nach Kapital ist enorm. Im ersten Quartal gab Nebius 2,47 Milliarden Dollar für Sachanlagen aus. Für das Gesamtjahr sind 20 bis 25 Milliarden Dollar geplant – fünf Milliarden mehr als ursprünglich veranschlagt. Die Kasse zeigt noch 9,3 Milliarden Dollar, aber eine Lücke von vier bis fünf Milliarden Dollar bleibt. Die Frage nach einer Kapitalerhöhung liegt in der Luft.
Analysten gespalten
Das Neutral-Votum von BNP Paribas steht im Kontrast zum breiten Marktkonsens. Von 16 Analysten raten die meisten zum Kauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 238,86 Dollar. Citigroup sieht die Aktie bei 287 Dollar, Citizens JMP bei 270 Dollar. Auch diese Ziele liegen nur knapp über dem aktuellen Niveau.
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Einige Marktbeobachter warnen zudem vor einem historischen Muster: Infrastruktur-Branchen neigen zu Überinvestitionen – ob Eisenbahnen, Glasfaser oder Solarparks. Excess Supply und verlorene Preissetzungsmacht waren oft die Folge. Dass Nebius mit Meta und Microsoft auf zwei Großkunden angewiesen ist, erhöht das Verhandlungsrisiko.
Nebius hat die Chance, einer der großen Gewinner der KI-Ära zu werden. Doch die bullische Story hat ihren Preis. Die entscheidende Frage: Wird das Unternehmen seine Kapazitäten rechtzeitig liefern – und zu welchem Preis das nächste Kapital einsammeln? Der Markt braucht Zeit, um eine Richtung zu finden.
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