Navitas Semiconductor: entre el impulso de India y el lastre de la ampliación de capital
13.05.2026 - 03:01:34 | boerse-global.de
La semana bursátil de Navitas Semiconductor está siendo todo menos lineal. Un repunte del 24,5% el 11 de mayo, alimentado por una alianza estratégica en India, dio paso a un fuerte retroceso al día siguiente, cuando los inversores digirieron las implicaciones de los nuevos planes de financiación. En medio de este tira y afloja, el consejero delegado Chris Allexandre y la directora financiera Tonya Stevens se enfrentan este miércoles a las preguntas de los analistas en la conferencia virtual de CJS Securities, y el 19 de mayo repetirán en el evento de J.P. Morgan en Boston.
El acuerdo indio que encendió la mecha
El detonante del brinco fue una alianza con Cyient Semiconductors para el mercado indio. La compañía lanzará siete nuevos módulos de potencia basados en nitruro de galio (GaN) de Navitas, diseñados para tensiones de hasta 700 voltios. Las primeras muestras llegarán en junio de 2026, y los productos apuntan a centros de datos de inteligencia artificial, telecomunicaciones, carga rápida, electrificación industrial y movilidad eléctrica. Cyient actuará además como segundo proveedor de algunos componentes de Navitas, lo que refuerza la cadena de suministro y encaja con los planes de la India de aumentar su capacidad de fabricación de semiconductores.
El movimiento de la acción, sin embargo, no fue puramente fundamental. Navitas acumula una posición corta elevada, y noticias positivas como esta pueden desencadenar coberturas masivas que amplifican la subida. El efecto se esfumó en cuanto la atención se centró en la otra gran novedad de la semana.
Resultados con luces y sombras
Operativamente, la compañía avanza en su giro estratégico “Navitas 2.0”, que aparca el negocio de cargadores rápidos para móviles —de bajo margen— y se vuelca en aplicaciones de alto rendimiento como inteligencia artificial, infraestructura de red y electrificación industrial. La cartera de proyectos para estos mercados supera ya los 1.600 millones de dólares, según la dirección.
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En el primer trimestre de 2026, Navitas ingresó 8,6 millones de dólares, superando ligeramente la previsión del consenso de 8,18 millones y un 18% más que el trimestre anterior. Sin embargo, en términos interanuales la cifra supone una caída considerable, ya que en el mismo periodo del año pasado los ingresos fueron de 14 millones, reflejo de la salida deliberada de segmentos de bajo margen.
La rentabilidad sigue siendo el talón de Aquiles. La pérdida neta GAAP alcanzó los 34 millones de dólares, mientras que el margen bruto GAAP se situó en un negativo 9,3%. En términos ajustados (non-GAAP), el margen bruto fue del 39%, y la pérdida por acción ajustada se limitó a cuatro centavos, mejor de lo esperado. En cambio, según GAAP, la pérdida por acción fue de 0,15 dólares, frente a los 0,05 que anticipaban los analistas. El gasto operativo, lastrado por una fuerte inversión en I+D, dejó unas pérdidas operativas de 27,8 millones de dólares.
El dilema del capital: dilución a la vista
El martes, la cotización dio marcha atrás al conocerse que Navitas había registrado una universal shelf registration por 250 millones de dólares y puesto en marcha un programa at-the-market (ATM) de hasta 125 millones. Ambas herramientas abren la puerta a futuras emisiones de acciones y, por tanto, a una dilución para los accionistas actuales.
La respuesta de los analistas no es unánime. Needham mantiene un precio objetivo optimista de 21 dólares, mientras que Morgan Stanley valora los títulos en 13,70 dólares y Rosenblatt en 13,00, señalando la incertidumbre sobre cuándo llegará la rentabilidad. La tesorería de la compañía asciende a 221 millones de dólares, pero el consumo de caja en el trimestre fue de unos 15,9 millones, lo que refuerza la necesidad de financiación adicional para sostener el ambicioso plan de crecimiento.
Lo que viene
Para el segundo trimestre, la dirección prevé unos ingresos de aproximadamente 10 millones de dólares, con una horquilla de medio millón al alza o a la baja. El mercado esperaba 9,1 millones, por lo que la guía apunta a una aceleración secuencial de más del 16%. La clave estará en si los nuevos productos para IA e industria logran compensar la contracción en el negocio tradicional.
Las próximas citas con los inversores serán decisivas para aclarar el ritmo de escalado en el mercado de alta potencia, la evolución de los márgenes y el uso que se dará a los instrumentos de capital recién registrados. De esas respuestas dependerá que el repunte del lunes no quede en un mero espejismo.
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