Navitas Semiconductor: el programa ATM de 125 millones y la alianza con Cyient marcan la agenda, pero las pérdidas no ceden
28.05.2026 - 07:51:14 | boerse-global.de
El calendario de Navitas Semiconductor no da tregua. Hoy, el consejero delegado Chris Allexandre y la directora financiera Tonya Stevens se encuentran en Mineápolis, en la Craig-Hallum Institutional Investor Conference, manteniendo reuniones discretas con analistas e inversores institucionales. La cita, sin embargo, lleva envuelta en una coincidencia que algunos observadores consideran incómoda: Craig-Hallum actúa como agente colocador del programa at-the-market por hasta 125 millones de dólares que Navitas firmó el pasado 11 de mayo. La compañía no está obligada a vender acciones bajo ese programa y la firma subraya que no existe vínculo directo entre la conferencia y la operación, pero la cercanía invita a la reflexión.
El escenario financiero que el directivo expone no es halagüeño. En el primer trimestre de 2026, los ingresos cayeron un 38% interanual, hasta los 8,6 millones de dólares —aunque mejoraron ligeramente frente a los 7,3 millones del trimestre anterior—. El resultado operativo fue negativo en 27,8 millones y el neto ascendió a 33,78 millones de pérdidas, duplicando la cifra del mismo periodo del año pasado. Pese a todo, la compañía mantiene una posición de caja sólida de 221 millones, lo que le da cierto margen.
El comportamiento bursátil, sin embargo, ha sido todo menos coherente con estas cifras. La acción acumula una subida cercana al 360% desde enero y solo el martes se disparó un 13%, impulsada por factores ajenos a Navitas: la mejora de perspectivas de Vicor, su competidor, y el anuncio de Huawei sobre chips de 1,4 nanómetros para 2031. Para el analista de Morgan Stanley, Joseph Moore, el problema es que la empresa "ofrece más hoja de ruta que pruebas". Moore elevó su precio objetivo de 12,50 a 13,70 dólares, pero mantiene la recomendación de underweight. El consenso de seis analistas arroja una media de "mantener", con dos compras, tres neutrales y una venta, y un precio objetivo medio de 14,95 dólares, muy por debajo de los aproximadamente 33 dólares a los que cotiza el título.
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La dilución es otro frente abierto. Al programa ATM de 125 millones se suma otro inmediatamente anterior por 122 millones que Navitas ya cerró. Además, la compañía dispone de un shelf prospectus de hasta 250 millones. Recientemente, emitió 3,3 millones de nuevas acciones clase A como ajuste del SPAC merger con Live Oak, y existe un mecanismo que permite la emisión de hasta 10 millones adicionales si el valor alcanza ciertos niveles antes de octubre de 2026.
En paralelo, hay noticias que refuerzan la narrativa tecnológica. Cyient Semiconductors anunció el 25 de mayo que ha desarrollado la primera familia de circuitos integrados de potencia de GaN de la India junto a Navitas. La licencia de la tecnología GaNFast para el mercado indio y como segunda fuente para productos seleccionados abre la puerta a aplicaciones en centros de datos de IA, telecomunicaciones y movilidad eléctrica. Cyient obtuvo una financiación de capital de unos 10 millones de dólares valorando la empresa en 500 millones, más 20 millones en deuda estructurada.
El próximo escaparate será el 3 de junio, cuando Allexandre y Stevens participen en la Evercore Global TMT Conference de San Francisco. Allí, en un fireside chat a las 14:10 hora local, los inversores esperan respuestas concretas sobre cuándo los diseños para centros de datos de inteligencia artificial se traducirán en ingresos recurrentes lo suficientemente grandes para compensar las pérdidas y la dilución.
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