Navitas Semiconductor: el desafío legal de Wolfspeed pone a prueba la narrativa de crecimiento en GaN y SiC

La batalla legal por cinco patentes hunde las acciones de Navitas a 11,70 euros. Técnicos en sobreventa sugieren rebote, pero analistas solo ven un 8% de potencial.

La promesa de una tecnología que sustituye al silicio en la fabricación de chips eficientes —nitruro de galio y carburo de silicio— ha llevado a Navitas Semiconductor a cotizar cerca de los 30 euros por acción hace apenas dos meses. Pero el mercado de los semiconductores de banda ancha no perdona cuando la propiedad intelectual se convierte en campo de batalla. La demanda presentada por Wolfspeed a principios de julio, que acusa a Navitas de infringir cinco patentes relacionadas con sus productos estrella GaNFast, GaNSafe y la serie GeneSiC MOSFET, ha desatado una corrección que borra buena parte de las ganancias acumuladas en 2024.

Navitas rechaza las acusaciones y las califica de "infundadas", al tiempo que anuncia una defensa firme apoyada en su propio arsenal de más de 300 patentes. Sin embargo, el mercado descuenta el riesgo de que un litigio prolongado erosione la credibilidad de una compañía que ha basado su valoración en la ventaja tecnológica frente a rivales establecidos. La reacción bursátil ha sido inmediata y severa.

El viernes, la acción cerró en 11,70 euros, un 6,40% menos en la sesión, con un retroceso semanal del 10,69% y mensual del 34,27%. Respecto al máximo de 52 semanas, alcanzado en mayo en 29,20 euros, la cotización se ha dejado un 59,93%. Aun así, el valor se mantiene un 90,24% por encima del mínimo de febrero de 6,15 euros, lo que sugiere que el castigo se concentra en quienes entraron en la zona alta del rango.

Los indicadores técnicos refuerzan la sensación de agotamiento vendedor. El RSI de catorce días se sitúa en 33,7, rozando el umbral de sobreventa, mientras que la distancia con la media móvil de 50 sesiones (18,58 euros) alcanza el 37,02% —una brecha que en el pasado ha precedido movimientos de rebote cuando el ruido noticioso se disipa. La volatilidad anualizada a treinta días, del 121,24%, evidencia la tensión que domina el comportamiento del título.

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Dos factores adicionales han intensificado la presión vendedora en las últimas semanas. Por un lado, a finales de junio Navitas fue excluida de los índices Russell 2000 Value y Russell Microcap, un ajuste que obliga a los fondos pasivos a deshacer posiciones de forma forzada. Por otro, se han conocido ventas de directivos por valor de unos 116 millones de dólares en meses recientes, lo que añade una capa de cautela a la narrativa de crecimiento a largo plazo.

Pese al desplome, los analistas mantienen un precio objetivo medio de 12,67 euros, que implicaría un potencial de recuperación del 8,3% desde el cierre del viernes, con una capitalización bursátil que ronda los 3.020 millones de euros. El consenso parece valorar que, más allá de la disputa legal, la compañía ocupa una posición estratégica en el mercado de sistemas de alimentación de 800 voltios para centros de datos de inteligencia artificial, un segmento que, según previsiones del sector, podría superar los 20.000 millones de dólares en 2030.

En los próximos días, la atención de los inversores se desplazará parcialmente del juzgado de Delaware al escenario macro. La publicación de resultados de gigantes como ASML y otros fabricantes de chips servirá como termómetro de la disposición a invertir en infraestructura de IA, un factor determinante para Navitas, que aún prioriza el escalado sobre la rentabilidad inmediata. A ello se suman los datos de ventas minoristas en EE.UU. y las señales de la Fed sobre inflación, ya que cualquier cambio en las expectativas de tipos de interés golpea con mayor fuerza a los valores tecnológicos no rentables.

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La pregunta que sobrevuela el mercado es si Navitas conseguirá desvincularse del ruido judicial y beneficiarse de un posible rebote generalizado en el sector de semiconductores. La respuesta, sin embargo, no llegará de los gráficos ni de los rumores de pasillo: dependerá de los resultados trimestrales que la compañía presentará a finales de julio y, sobre todo, de la evolución de un litigio que puede durar años. Hasta entonces, la acción baila al son de la incertidumbre, con la promesa tecnológica en una mano y la amenaza legal en la otra.

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