Navitas: 1,6 Milliarden Pipeline für KI und Industrie

Navitas treibt den Umbau zu KI-Chips voran, während ein milliardenschweres Kapitalprogramm Anleger verunsichert und die Aktie unter Druck setzt.

Ein Kurssprung von fast 25 Prozent am Montag, gefolgt von einem harten Abverkauf am Dienstag: Bei Navitas Semiconductor prallen derzeit operative Fortschritte und finanzielle Realitäten ungebremst aufeinander. Heute stellt sich das Management um CEO Chris Allexandre auf einer virtuellen Investorenkonferenz den Fragen der Analysten. Der Erklärungsbedarf ist hoch.

Weg vom Smartphone, hin zur KI

Im Zentrum der Gespräche steht die Strategie "Navitas 2.0". Der Halbleiterspezialist baut sein Geschäftsmodell radikal um. Das margenschwache Geschäft mit Schnellladegeräten für Smartphones rückt in den Hintergrund. Stattdessen fokussiert sich das Unternehmen mit seinen Galliumnitrid- und Siliziumkarbid-Technologien auf lukrativere Märkte. KI-Rechenzentren, Stromnetze und die industrielle Elektrifizierung sollen künftig das Wachstum treiben.

Die Entwicklungs-Pipeline für diese Hochleistungsanwendungen übersteigt laut Unternehmensangaben mittlerweile ein Volumen von 1,6 Milliarden US-Dollar. Erste Erfolge zeigen sich in den jüngsten Quartalszahlen. Mit einem Umsatz von 8,6 Millionen US-Dollar übertraf Navitas die Markterwartungen leicht. Der bereinigte Verlust je Aktie fiel mit vier US-Cent ebenfalls geringer aus als befürchtet.

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Allerdings hinterlässt der Umbau tiefe Spuren in der Bilanz. Hohe Ausgaben für Forschung und Entwicklung drückten das Quartalsergebnis auf einen Nettoverlust von knapp 34 Millionen US-Dollar.

Verwässerungsrisiko schreckt Anleger

Diese Kapitalintensität holte die Aktie diese Woche schnell auf den Boden der Tatsachen zurück. Feierten Marktteilnehmer am Montag noch eine neue Partnerschaft auf dem indischen Markt, kippte die Stimmung am Dienstag drastisch. Auslöser war die Anmeldung einer sogenannten Universal Shelf Registration über 250 Millionen US-Dollar. Parallel dazu kündigte Navitas ein Aktienverkaufsprogramm im Volumen von 125 Millionen US-Dollar an.

Die mögliche Verwässerung spaltet die Analystengemeinde. Während Needham ein optimistisches Kursziel von 21,00 US-Dollar aufruft, positionieren sich andere Adressen deutlich defensiver. Morgan Stanley taxiert den fairen Wert auf 13,70 US-Dollar. Rosenblatt sieht das Ziel bei 13,00 US-Dollar und verweist auf den noch unklaren Weg in die Profitabilität.

Operativ erwartet das neu formierte Führungsteam um CFO Tonya Stevens nun eine sequentielle Erholung. Für das laufende zweite Quartal peilt Navitas einen Umsatz von rund zehn Millionen US-Dollar an. Ob die anlaufenden KI- und Industrie-Produkte dieses Ziel stützen, wird bereits am 19. Mai auf der nächsten Technologiekonferenz in Boston im Fokus stehen.

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