Natera Aktie: Insider verkaufen, Wachstum bleibt

Führungskräfte von Natera verkauften Aktien zur Steuerdeckung, während das Unternehmen mit Signatera weiter wächst und hohe Investitionen für 2026 plant.

Gleich mehrere Führungskräfte von Natera trennten sich am 10. März von Aktienanteilen – darunter CEO Steven Chapman mit einem Erlös von rund 1,15 Millionen Dollar sowie Präsident John Fesko mit knapp 144.000 Dollar. Auch der Chief Legal Officer und eine Mitgründerin des Unternehmens folgten demselben Muster. Der Hintergrund ist allerdings weniger dramatisch als es auf den ersten Blick wirkt: Die Verkäufe dienten ausnahmslos der Deckung von Steuerverpflichtungen im Zusammenhang mit dem Vesting vollständig ausgereifter Restricted Stock Units – ein Routinevorgang, der bei RSU-Programmen regelmäßig anfällt.

Trotzdem fällt der Zeitpunkt auf. Die Aktie notiert bei rund 196,61 Dollar, was mehrere Analyseplattformen als deutlich über dem fairen Wert liegend einstufen. Die Marktkapitalisierung beläuft sich auf knapp 27,9 Milliarden Dollar.

Starke Zahlen, hohes Bewertungsniveau

Operativ läuft es für Natera gut. Der Umsatz im vierten Quartal 2025 kletterte auf 666 Millionen Dollar – das sind rund 75 Millionen Dollar mehr als Analysten erwartet hatten, eine Überraschung von fast 13 Prozent. Im Gesamtjahr 2025 wuchs der Umsatz um knapp 36 Prozent. Canaccord Genuity bestätigte daraufhin seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 285 Dollar. Morgan Stanley blieb ebenfalls optimistisch gestimmt, senkte sein Kursziel aber von 265 auf 250 Dollar – mit Verweis auf ein aktualisiertes Discounted-Cashflow-Modell. Profitabel ist das Unternehmen trotz des starken Wachstums noch nicht; der Verlust je Aktie lag zuletzt bei 1,52 Dollar.

Signatera im Zentrum der Strategie

Auf der Leerink Global Healthcare Conference am 10. März skizzierte Natera-CFO Mike Brophy die weiteren Wachstumspläne. Der Fokus liegt klar auf dem Krebsfrüherkennungstest Signatera: Im vierten Quartal 2025 wurden 225.000 Einheiten durchgeführt, das Wachstum betrug sequenziell 22.500 Einheiten. Der durchschnittliche Verkaufspreis liegt aktuell bei 1.225 Dollar – mittelfristig peilt das Unternehmen 2.000 Dollar an. Zum Vergleich: Wenn Signatera von Krankenkassen erstattet wird, liegt der Erstattungsbetrag bereits bei über 3.000 Dollar. Die Lücke erklärt sich durch eine noch unvollständige Deckung seitens privater Versicherer.

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Für 2026 plant Natera Investitionen von 800 Millionen Dollar in Forschung und Entwicklung – ein Plus von 30 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Neben klinischen Studien für Signatera fließt ein erheblicher Teil in ein Früherkennungsprogramm für Darmkrebs. Rund 40 Millionen Menschen in den USA gelten als strukturell unterversorgt, weil sie für eine Koloskopie schlicht nicht erreichbar sind. Dieser Markt wird intern als eines der nächsten großen Wachstumsfelder eingestuft – eine FDA-relevante Studie läuft bereits. Zudem wird noch in diesem Jahr eine FDA-Zulassung für Signatera als Begleitdiagnostikum für den Wirkstoff Atezolizumab bei Blasenkrebs erwartet.

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