Mutares Aktie: Gewinnsprung und Großambitionen
28.04.2026 - 11:43:10 | boerse-global.de
Mutares hat heute den Geschäftsbericht für 2025 vorgelegt — und die Zahlen können sich sehen lassen. Der Jahresüberschuss der Holding kletterte auf 130,4 Millionen Euro, nach 108,3 Millionen Euro im Vorjahr. Angetrieben wurde das Ergebnis vor allem durch eine außergewöhnlich hohe Exit-Aktivität, allen voran der vollständige Ausstieg bei Steyr Motors im November 2025 — der erfolgreichsten Investition der Unternehmensgeschichte.
Exits liefern, Konzern wächst kräftig
Auf Konzernebene stieg der Umsatz von 5,3 Milliarden auf 6,5 Milliarden Euro. Das EBITDA explodierte regelrecht auf 675,3 Millionen Euro, verglichen mit 117,1 Millionen Euro im Vorjahr. Neben Steyr Motors trug auch der Börsengang von Terranor am Nasdaq First North Growth Market in Stockholm im Juni 2025 erheblich zur Wertschöpfung bei. Über alle Exit-Transaktionen hinweg erzielte Mutares 2025 Bruttoerlöse von rund 230 Millionen Euro.
Das bereinigte EBITDA bleibt mit minus 31,2 Millionen Euro zwar noch negativ, verbesserte sich jedoch deutlich gegenüber minus 85,4 Millionen Euro im Vorjahr. Hauptlastträger sind weiterhin Neuakquisitionen wie Buderus sowie Problemfälle wie Lapeyre und Byldis — klassische Realignment-Kandidaten, die noch mitten in der Restrukturierung stecken.
Covenant-Thema und Schuldenstrategie
Ein Detail, das bei näherer Betrachtung auffällt: Zum Jahresende 2025 hat Mutares eine Finanzkennzahl in den Anleihebedingungen zweier Anleihen nicht eingehalten — konkret das Verhältnis von Konzern-Nettoverschuldung zu Konzern-Eigenkapital. Die Anleihegläubiger haben jedoch einem Waiver zugestimmt, die Überprüfung wird bis Ende Juni 2026 ausgesetzt. Der Vorstand rechnet damit, die Kennzahl bis dahin wieder zu erfüllen — maßgeblich gestützt durch die anstehenden Übernahmen von Wartsila Gas Solutions und dem ETP-Geschäft von SABIC.
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Parallel plant Mutares, den ausstehenden Anleihebestand von derzeit 385 Millionen Euro bis Jahresende auf 250 bis 300 Millionen Euro zu reduzieren, quartalsweise jeweils um mindestens 25 Millionen Euro. Den Auftakt macht ein freiwilliges Rückkaufangebot für die Anleihe 2023/2027, das voraussichtlich ab dem 8. Mai 2026 läuft.
Blick nach vorn: USA, Chemie, 25 Prozent Wachstum
Die Prognose für 2026 ist ambitioniert: Der Konzernumsatz soll auf 7,9 bis 9,1 Milliarden Euro steigen, der Holding-Jahresüberschuss auf 165 bis 200 Millionen Euro. Mittelfristig bis 2030 strebt Mutares ein jährliches Wachstum von mindestens 25 Prozent an — sowohl beim Konzernumsatz als auch beim Jahresüberschuss der Holding. Die alten Mittelfristziele von 10 Milliarden Euro Umsatz bis 2028 dürften damit deutlich früher erreicht werden.
Das größte Wachstumsprojekt ist die Übernahme des SABIC-Bereichs Engineering Thermoplastics — mit rund 2,0 Milliarden Euro Umsatz die größte Akquisition der Unternehmensgeschichte. Sie bildet die Grundlage für das neue Segment „Chemicals & Materials". Dazu kommt die US-Expansion: Nach dem Standort in Chicago ist ein zweiter US-Standort geplant, die Akquisitionspipeline in Nordamerika umfasst Ziele mit einem Gesamtumsatzvolumen von rund 4,8 Milliarden Euro.
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Die Dividende bleibt bei 2,00 Euro je Aktie — als Mindestbetrag. Zusätzliche Ausschüttungen bei bedeutenden Exits sind ausdrücklich vorgesehen. Die Hauptversammlung findet am 3. Juli 2026 statt.
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