MTU: Militärsegment wächst um 25 Prozent

MTU übertrifft Erwartungen mit Rekordauftragsbestand und starkem Cashflow, während der Aktienkurs nahe dem Jahrestief notiert.

Starke Quartalszahlen, ein Rekordauftragsbestand und der Einstieg in den Drohnenmarkt — MTU Aero Engines liefert zum Jahresauftakt 2026 auf breiter Front. Trotzdem notiert die Aktie knapp über ihrem 52-Wochen-Tief. Der Markt schaut offenbar auf etwas anderes als die Zahlen.

Cashflow überrascht am stärksten

Der bereinigte Umsatz stieg im ersten Quartal um 7 Prozent auf 2,2 Milliarden Euro. Das bereinigte EBIT kletterte auf 320 Millionen Euro — 3 Prozent über dem Analystenkonsens. Besonders auffällig: der freie Cashflow. Mit 177 Millionen Euro lag er fast doppelt so hoch wie die Konsensschätzung von 85 Millionen Euro.

Die Nettoverschuldung sank auf rund 1,1 Milliarden Euro — ein Rückgang von 5 Prozent gegenüber dem Jahresende 2025.

Militär zieht, GTF-Wartung wächst

Den stärksten prozentualen Zuwachs erzielte das Militärsegment. Der Umsatz dort stieg um 25 Prozent auf 142 Millionen Euro. Treiber waren der EJ200-Antrieb für den Eurofighter und der TP400-D6 für den A400M. Hinzu kommen kundenseitig finanzierte Entwicklungen für die nächste Kampfflugzeuggeneration.

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Im zivilen Bereich wuchs die GTF-Wartung deutlich. Der Anteil der GTF-MRO-Erlöse am kommerziellen Instandhaltungsgeschäft stieg auf 44 Prozent — nach 34 Prozent im Vorjahreszeitraum. Das kommerzielle OEM-Geschäft blieb hinter den Prognosen zurück, die OEM-Marge weitete sich jedoch auf 30,2 Prozent aus.

Der Auftragsbestand erreichte zum Quartalsende 31,6 Milliarden Euro — 7 Prozent mehr als Ende 2025. MTU ist nach eigenen Angaben für drei Jahre technisch ausgebucht.

Drohnenmarkt als neues Wachstumsfeld

Parallel zu den Zahlen gab MTU den Kauf der AeroDesignWorks GmbH bekannt. Der Kölner Spezialist für Drohnenantriebe wird eine 100-Prozent-Tochter. MTU adressiert damit drei Leistungsklassen im UAV-Segment: schwere konventionelle Antriebe über adaptierte Businessjet-Triebwerke, leichte konventionelle Systeme über AeroDesignWorks und elektrische Antriebe über eMoSys.

Der globale Militärdrohnenmarkt soll bis 2029 auf 24 Milliarden US-Dollar wachsen. MTU will sich als führender europäischer Anbieter positionieren.

Guidance bestätigt — Aktie unter Druck

CEO Johannes Bussmann bestätigte die Jahresziele: Umsatz zwischen 9,2 und 9,7 Milliarden Euro, bereinigtes EBIT zwischen 1,35 und 1,45 Milliarden Euro. Der Iran-Konflikt habe die Q1-Zahlen nicht beeinflusst, erklärte CFO Katja Garcia Vila.

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Die Aktie notiert aktuell bei 291,30 Euro — rund 27 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 401,80 Euro aus dem Februar. Seit Jahresbeginn beträgt das Minus gut 21 Prozent. Barclays hält die Einstufung "Equal Weight" mit einem Kursziel von 415 Euro und verweist auf das Konjunkturumfeld als entscheidenden Faktor.

Auf der Hauptversammlung im Mai steht neben dem Jahresabschluss eine vorgeschlagene Dividende von 3,60 Euro je Aktie zur Abstimmung.

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